AT&T DirecTV'yi satın almayı planladıklarını açıkladı. Haftalardır söylentilere göre, anlaşma AT & T'ye 20 milyon DirecTV müşterisine erişim sağlayacak ve teorik olarak, Time Warner ile kendi birleşmelerinin ortasında olan Comcast ile onları daha rekabetçi hale getirmek Kablo. Özellikle ilginç olan şey, AT & T'nin bu anlaşmayı geleneksel televizyon hizmetinden daha fazlasını besleyen bir şey olarak görmesi:
Anlaşma "48.5 milyar $ 'lık bir toplam öz sermaye değeri ve 67.1 milyar $' lık toplam işlem değeri anlamına geliyor ki bu büyük bir değişim yığınıdır. AT&T ve DirecTV zaten birlikte çalışıyor, bu nedenle evlilik onların bir sonraki adımı. Düzenleyicilerin elbette yine de onaylaması gerekiyor, ancak şu an için soru şu: sen istiyor? Birleşik bir AT & T / DirecTV size daha iyi hizmet mi yoksa daha az rekabet mi sağlayacak?
AT&T, DIRECTV'yi Alacak
DALLAS, TEXAS ve EL SEGUNDO, CALIF. - 18 Mayıs 2014 - AT&T (NYSE: T) ve DIRECTV (NASDAQ: DTV) bugün kesin bir anlaşma yaptıklarını duyurdu AT&T, AT & T'nin Cuma kapanış fiyatına dayalı olarak hisse başına 95 $ 'lık bir hisse ve nakit işleminde DIRECTV'yi satın alacaktır. Anlaşma her iki şirketin de Yönetim Kurulları tarafından oybirliği ile onaylandı.
İşlem, mobilite, video ve geniş bant hizmetlerinde benzeri görülmemiş yeteneklere sahip benzersiz yeni bir rakip yaratmak için tamamlayıcı güçleri birleştiriyor.
DIRECTV, yüksek kaliteli bir müşteri tabanı, en iyi programlama seçimi, Herhangi bir cihazda yüksek kaliteli video sunmak ve izlemek için en iyi teknoloji ve başlıca ABD kablo ve uydu TV'leri arasında en iyi müşteri memnuniyeti sağlayıcılar. AT&T, ülke çapında sınıfının en iyisi bir mobil ağa ve bu işlemin sağladığı geniş bant genişlemesiyle 70 milyon müşteri konumunu kapsayacak yüksek hızlı bir geniş bant ağına sahiptir.
Birleşik şirket, mobil, video ve geniş bant platformlarında bir içerik dağıtım lideri olacak. Bu dağıtım ölçeği, şirketi, ister geleneksel ödemeli TV olsun, tüketicilerin gelecekteki görüntüleme ve programlama tercihlerini daha iyi karşılayacak şekilde konumlandıracaktır. Netflix veya Hulu gibi isteğe bağlı video hizmetleri, geniş bantlı bir bağlantı (mobil veya sabit) üzerinden veya herhangi bir ekran.
İşlem, birleşik şirketin tüketicilere video, yüksek hızlı geniş bant ve mobil hizmetleri içeren paketler sunmasını sağlar. tüm satış kanallarını kullanarak - AT & T'nin 2.300 perakende mağazası ve her iki şirketin binlerce yetkili bayisi ve acentesi ülke çapında.
"Bu, video eğlence sektörünü yeniden tanımlayacak ve yeni ürünler sunabilen bir şirket yaratacak eşsiz bir fırsattır. içeriği birden çok ekranda (mobil cihazlar, TV'ler, dizüstü bilgisayarlar, arabalar ve hatta uçaklar) bir araya getirir ve tüketicilere sunar. Aynı zamanda, hissedarlarımız için anında ve uzun vadeli değer yaratır, "dedi AT&T Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Randall Stephenson. "DIRECTV bizim için en iyi seçenektir çünkü ödemeli TV'de en iyi markaya, en iyi içerik ilişkilerine ve hızla büyüyen Latin Amerika işletmesine sahipler. DIRECTV, AT&T ile mükemmel bir uyum sağlar ve birlikte yeniliği geliştirebileceğiz ve müşterilere mobil, video ve geniş bant hizmetlerinde istedikleri için yeni rekabetçi seçenekler sunabileceğiz. DIRECTV'in yetenekli çalışanlarını AT&T ailesinde ağırlamayı dört gözle bekliyoruz. "
DIRECTV başkanı ve CEO'su Mike White, "Bu çekici ve tamamlayıcı kombinasyon tüm tüketicilere, hissedarlara ve DIRECTV çalışanlarına önemli faydalar sağlayacaktır" dedi. "ABD'li tüketiciler daha rekabetçi bir pakete erişebilecek; hissedarlar, birleşik şirketin artan değerinden yararlanacak; ve çalışanlar, 21. yüzyıl pazarının gelişen video ve geniş bant ihtiyaçlarını karşılamak için iyi konumlanmış, daha güçlü, daha rekabetçi bir şirketin parçası olma avantajına sahip olacaklar. "
DIRECTV, özellikle canlı spor programları olmak üzere birinci sınıf içeriğe sahiptir. Her Pazar öğleden sonra, her Pazar öğleden sonra, TV'de, dizüstü bilgisayarlarda ve mobil cihazlarda piyasa dışı her oyunu sunan NFL SUNDAY TICKET'e özel ücretli TV haklarına sahiptir. Yeni AT&T, diğer girişimlerin yanı sıra AT & T'nin The Chernin Group ile ortak girişimi aracılığıyla tüketiciler için benzersiz içerik teklifleri geliştirmek üzere daha iyi konumlandırılacak. Bugün, DIRECTV'nin içerik sahipliği ROOT SPORTS Networks'ü ve Game Show Network, MLB Network, NHL Network ve Sundance Channel'daki azınlık hisselerini içermektedir.
DIRECTV, anlaşma kapandıktan sonra merkezi Kaliforniya, El Segundo'da olmaya devam edecek.
Kapanış Sonrası Müşteri Avantajları ve Taahhütleri
Şirketler, daha iyi bir paket isteyen tüketiciler için kabloya karşı birlikte daha güçlü ve rekabetçi bir alternatif olacak en kaliteli geniş bant, video ve mobil hizmetlerin yanı sıra daha iyi bir müşteri deneyimi ve gelişmiş yenilik. Tüketiciler, birleşik şirketlerin mobil, video ve geniş bant ağlarında video içeriği dağıtımındaki ek ölçeğinden de yararlanacaklar. Birleşik şirket, DIRECTV'in bilindiği dünya standartlarında hizmet ve en iyi video ve eğlence deneyimini sunmaya devam edecek.
İşlemin faydalarıyla AT&T, anlaşma kapandığında aşağıdakileri yapmayı taahhüt edebilir:
15 Milyon Müşteri Lokasyonu Daha Yüksek Hızlı Geniş Bant Rekabeti Kazanıyor. AT&T, yüksek hızlı geniş bant hizmeti oluşturma ve geliştirme planlarını, çoğunlukla kırsal alanlarda olmak üzere 15 milyon müşteri konumuna genişletmek için birleşme sinerjilerini kullanacaktır. AT&T, tesislere fiber ve sabit kablosuz yerel döngü dahil olmak üzere teknolojilerin bir kombinasyonunu kullanarak bugün yüksek hızlı geniş bant hizmeti sağlamamaktadır. yetenekleri. Kapanıştan sonraki dört yıl içinde tamamlanacak olan bu yeni taahhüt, fiber ve Project VIP geniş bant genişletme planlarının üstünde yer alıyor. Müşteriler, geniş bant hizmetini bağımsız olarak veya diğer AT&T hizmetleriyle birlikte bir paketin parçası olarak satın alabilecekler.
Bağımsız Geniş Bant. Yalnızca geniş bant hizmeti isteyen ve videoyu Netflix veya Hulu gibi üst düzey (OTT) bir hizmet aracılığıyla tüketmeyi seçebilen müşteriler için, birleşik şirket bağımsız AT & T'nin bugün üç yıl boyunca garantili fiyatlarla kablolu IP geniş bant hizmeti sunduğu alanlarda en az 6 Mbps (mümkün olduğunda) hızlarda kablolu geniş bant hizmeti kapanış.
DIRECTV'de Ülke Çapında Paket Fiyatlandırması. DIRECTV'in TV hizmeti, ülke çapında paket fiyatlarında bağımsız olarak sunulmaya devam edecek kapandıktan sonra en az üç yıl boyunca nerede yaşarlarsa yaşasınlar tüm müşteriler için aynıdır. Net Tarafsızlık Taahhüdü. FCC'nin 2010 yılında kurulan Açık İnternet korumalarını kapattıktan sonra üç yıl boyunca devam eden taahhüt, FCC, DC Devre Temyiz Mahkemesinin bu kuralları geçersiz kılmasını takiben diğer sektör katılımcıları için bu tür korumaları yeniden tesis eder.
Spektrum Müzayedesi. İşlem, AT & T'nin bu yılın sonlarında ve 2015'te FCC'nin planlanan spektrum açık artırmalarına anlamlı bir şekilde katılma planlarını değiştirmez. AT&T, yeterli olması koşuluyla 2015 teşvik ihalesi ile bağlantılı olarak en az 9 milyar dolarlık teklif vermeyi planlıyor. AT & T'ye ülke çapında en az 2x10 MHz spektrum için uygun bir yol sağlamak için açık artırmada mevcut spektrum ayak izi.
Latin Amerika
DIRECTV'in Latin Amerika işletmesi, bölgedeki lider ödemeli TV sağlayıcısıdır ve tüm Sky Mexico müşterileri dahil olmak üzere 18 milyondan fazla aboneye sahiptir. DIRECTV'in uydu platformunun geniş erişimi, Latin Amerika'daki kablo ve telekomünikasyon ile karşılaştırıldığında avantajlı olmaya devam ediyor. Latin Amerika, yeterince nüfuz etmeyen bir ödemeli TV pazarına (hanelerin yaklaşık% 40'ı ödemeli TV'ye abone oluyor) ve büyüyen bir orta sınıfa sahip ve DIRECTV'in en hızlı büyüyen müşteri segmenti.
Özet İşlem Koşulları
DIRECTV hissedarları, birleşme şartlarına göre hisse başına 95.00 $ alacaklar, bu nakit hisse başına 28.50 $ ve AT&T hissesinde hisse başına 66.50 $ 'dan oluşacak. Hisse senedi kısmı, DIRECTV hissedarlarının 1.905 AT&T hissesi alacağı şekilde bir tasmaya tabi olacaktır. AT&T hisse senedi fiyatı kapanışta 34.90 $ 'ın altında ve AT&T hisse fiyatı 38.58 $' ın üzerindeyse 1.724 AT&T hissesi kapanış. Kapanışta AT&T hisse senedi fiyatı 34.90 $ ile 38.58 $ arasındaysa, DIRECTV hissedarları 1.724 ile 1.905 arasında 66.50 $ değerine eşit sayıda hisse alacaktır.
Bu satın alma fiyatı, DIRECTV'in net borcu dahil 48,5 milyar dolarlık toplam öz sermaye değeri ve 67,1 milyar dolarlık toplam işlem değeri anlamına gelir. Bu işlem, DIRECTV'in 2014 tahmini FAVÖK'ünün 7,7 katının katına çıkarılan ayarlanmış bir işletme değeri anlamına gelmektedir. İşlem sonrası DIRECTV hissedarları, bugün mevcut olan AT&T hisselerinin sayısına göre tamamen seyreltilmiş bir esasa göre AT&T hisselerinin% 14.5 ila% 15.8'ine sahip olacak.
AT&T, işlemin nakit kısmını, eldeki nakit, temel olmayan varlıkların satışı, taahhüt edilen finansman olanakları ve fırsatçı borç piyasası işlemlerinin bir kombinasyonu yoluyla finanse etmeyi amaçlamaktadır.
Latin Amerika'daki yasal onay sürecini kolaylaştırmak için AT&T, América Móvil'deki payını elden çıkarmayı planlıyor. Bu, 73 milyon halka açık L hissesini ve AA hisselerinin tamamını içerir. AT & T'nin América Móvil Yönetim Kurulu'na atananları, herhangi bir çatışma görüntüsünü bile önlemek için istifalarını derhal teklif edeceklerdir.
İşlem Anında ve Uzun Vadeli Hissedar Değeri Yaratır
AT&T, anlaşmanın kapanıştan sonraki ilk 12 ay içinde hisse başına serbest nakit akışı ve düzeltilmiş EPS bazında artmasını bekliyor.
Kombinasyon, işletme verimliliği için önemli fırsatlar sağlar. AT&T, kapanıştan sonraki üçüncü yılda maliyet sinerjilerinin yıllık çalışma oranı bazında 1.6 milyar doları aşmasını bekliyor. Beklenen sinerji, öncelikle videodaki artan ölçeğe bağlıdır.
DIRECTV'in mevcut güçlü nakit akışlarının yanı sıra, bu işlemin büyüme fırsatları ve hissedar getirilerine yönelik gelecekteki yatırımı desteklemesi bekleniyor.
Kombinasyon, AT & T'nin gelir karışımını çeşitlendiriyor ve çarpıcı bir şekilde çok sayıda büyüme fırsatı sunuyor video gelirlerini artırır, geniş bant büyümesini hızlandırır ve Amerika dışından elde edilen gelirleri önemli ölçüde artırır Devletler. Anlaşmanın bir parçası olarak AT&T hisse senedi bedelini ve para kazanmayı içeren bu işlemin yapısı göz önüne alındığında Temel olmayan varlıklar, AT&T, işlemin ardından sektördeki en güçlü bilançoyu korumaya devam etmeyi bekliyor. kapat.
AT & T'nin şirket için 2014 yılı kılavuzu büyük ölçüde değişmeden kalmıştır. Bununla birlikte, şirketin amacı América Móvil'deki payını elden çıkarmaktır, bu da América Móvil yatırımı artık şu kapsamda hesaba katılmayacağından, EPS'de yaklaşık 0,05 $ azalma öz sermaye yöntemi. Düzeltilmiş 2014 EPS büyümesinin, şirketin orta-tek haneli kılavuzluğunun alt sınırında gelmesi bekleniyor.
Birleşme, DIRECTV hissedarlarının onayına ve ABD Federal İletişim Komisyonu, ABD Adalet Bakanlığı, birkaç ABD eyaleti ve bazı Latin Amerika ülkelerinin incelemesine tabidir. İşlemin yaklaşık 12 ay içinde kapanması bekleniyor.
Konferans Görüşmesi / Web Yayını
19 Mayıs 2014 Pazartesi günü saat 08: 30'da AT&T ve DIRECTV işlemi tartışmak için bir web yayını sunumu yapacak. Web yayınının bağlantıları ve beraberindeki belgeler hem AT & T'nin hem de DIRECTV'in Yatırımcı İlişkileri web sitelerinde mevcut olacaktır.