Stock Talk: Googlov četrti kvartal 2014 nas opomni na dolgoročne cilje

Kratkoročni zadetki v denarnici bodo na koncu koristni za podjetje

Matična ladja za Androidom (to bi bil Google) je v četrtek poročala o svojem zaslužku v četrtem četrtletju, in čeprav v poročilu ni veliko novic, povezanih s sistemom Android (na Nexusu 6 smo dobili majhne kepice, Uporaba Googla Play in in Uporaba Chromecasta) Vem, da vas veliko zanima Google kot celota ali celo Google kot naložba. Tako je moje poslanstvo, kot običajno, povzeti nekaj najpomembnejših podatkovnih točk in komentarjev, ki izhajajo iz objave zaslužka in konferenčnega klica analitikov.

Za okvir te razprave se mi zdi pomembno, da ljudje upoštevajo Googlovo tradicijo osredotočanja na dolgoročne projekte. Ustanovitelji Googla nadzorujejo velik blok več glasovalnih delnic, ta struktura kapitala pa je bila zasnovana z mislijo na nadzor. Larry in Sergey nočeta, da bi ju Wall Street silil v skrb zaradi kratkoročne uspešnosti. Želijo biti svobodni pri dolgoročnih naložbah v projekte, za katere pričakujejo, da bodo prinesli rezultate že v prihodnost.

Lahko si ogledamo projekte, kot sta Google+ ali Google steklo kot potencialne napake. Spomnimo se lahko vseh beta izdelkov, ki jih je Google zgradil šele kasneje. Če to storimo in se obnašamo kot, da je poslovna uspešnost podjetja slaba, ravnamo ravno nasprotno od tega, kako menim, da delujejo uspešni podjetniki. Vsak odličen poslovni vodja vam bo rekel, da je pomembno, da stvari ne uspete. Če vam občasno ne uspe, ne boste dosegli dovolj velikih ciljev.

Google je izkoristil iskanje in nato oglaševanje. To podjetje, AdWords, je še vedno trdno, rastoče in pomembno za financiranje Googlove prihodnosti. Če ne bi bila pripravljenost Googla ponovno naložiti dobička od oglaševanja v druge izdelke, je ne bi imeli Zemljevidi, Gmail, YouTube ali celo Android. In zagotovo ne bi imeli vsega, kar prihaja naprej.

S tem v mislih si oglejmo rezultate četrtega četrtletja.

Obstajajo dolarji in potem so dolarji

Naraščajoči dolar vas lahko piči, vendar je to tudi rdeči sled.

Google je v tem četrtletju ustvaril 18,1 milijarde USD prodaje, kar je 15 odstotkov več kot v četrtletju 2013. Pomembno je poudariti, da je ameriški dolar v zadnjem času zelo močan. In ker Google ustvarja prihodek v številnih različnih valutah, ki se nato pretvorijo nazaj v ameriške dolarje za finančno poročanje, naraščajoči ameriški dolar pomeni, da Googlovi prihodki dosežejo hit. Google in praktično vsako drugo veliko ameriško podjetje se spopada s to isto težavo. Kot dolgoročni vlagatelj ponavadi ignoriram nihanja valut, ker jih ne morem napovedati, in resnično ne pomenijo ničesar za našo oceno dejanskega poslovanja.

Vlagatelji pogosto govorijo o "stalni valuti", kar samo pomeni, da se pretvarjamo, kot da se ameriški dolar v primerjavi z drugimi valutami sploh ni gibal. To ni resnično, toda ker vodstva ne moremo odgovoriti za premike valut (ne glede na to, ali pomagajo ali škodijo rasti), prezremo te spremembe, da bi presodili rast, za katero je bilo odgovorno vodstvo.

Google je na tej stalni valuti dejansko zrasel za 18 odstotkov. Za zelo zrelo podjetje bom tak rast rasel kateri koli dan v tednu.

Obstajajo kliki in potem so kliki ...

Kot sem že omenil, Google še vedno prinaša večino denarja z digitalnim oglaševanjem. Google dobi plačilo, ko nekdo klikne oglas, plačani kliki pa še vedno lepo rastejo na Googlovih spletnih mestih. Plačani kliki se v primerjavi z letom povišajo za 25 odstotkov. Na žalost se je število plačanih klikov na partnerskih spletnih mestih zmanjšalo za 6 odstotkov, vendar je videti, da je to v veliki meri posledica enega od Googlovih čistilne vaje, pri katerih podjetje kratkoročno zadene, da se prepriča, da ne posluje s senčnimi ali nekakovostnimi spletnih mest.

Počasi opažamo, kako Android zasluži za Google.

Googlovi stroški pridobivanja prometa še naprej padajo kot odstotek prihodkov od oglaševanja, kar je lepo videti. Splošno prilagojena operativna marža družbe je znašala 31 odstotkov za dobiček iz poslovanja v višini 5,6 milijarde USD v Q4. Solidna zmogljivost.

Medtem ko vodstvo na konferenčnem klicu ni veliko časa govorilo o zmogljivosti Androida, se je pojavilo nekaj zanimivih zrnc. Na primer, Google nam je povedal, da 15 odstotkov organskih iskanj v napravah Android zdaj povzroči, da Googlov iskalnik vrne globoke povezave do aplikacij za Android. (Kar vidite kot Aplikacija Android Central biti navedeni v rezultatih iskanja.) Google lahko ugotovi, ali so uporabniki v napravi Android, in oglaševalcem dovoli, da ustrezno kupujejo promet. Če na svojem telefonu Android opravite potovalno iskanje, boste morda opazili oglas Booking.com, ki vas bo pozval, da namestite aplikacijo ali ponovno vključite v njihovo storitev.

Sumim, da so tu še zgodnji dnevi. Da, več ljudi preživlja čas znotraj vodilnih aplikacij za družabne medije, kot je Facebook. Toda organsko iskanje ne bo nikoli izginilo. Še vedno je pomembno in nekaj, kar večina od nas uporablja vsak dan. Ker vse več časa preživimo na svojih mobilnih napravah, bi moral Google še naprej pomagati oglaševalcem pri usmerjanju prometa tja, kjer je to najbolj smiselno (dolarji in). Tako Android zasluži za Google.

Tudi pri mobilnih napravah je Google razkril, da so prihodki od mobilnih uporabnikov v YouTubu več kot 100-odstotni v primerjavi z letom prej. To je impresivno in pomembno je vedeti, da je YouTube pravzaprav svetovni iskalnik številka 2.

Google je v četrtem četrtletju zaslužil 6,88 USD za delnico na osnovi ne-GAAP (prilagojeno). Če bi to pomnožili s štirimi, da bi dosegli letno hitrost, bi dobili 27,52 USD. Za letos analitiki pričakujejo donos na delnico skoraj 29 dolarjev in rast nad 33 dolarjev za poslovno leto 2016.

Google, ko pišem to, s ceno delnice okoli 528 dolarjev, trguje po razmerju med ceno in zaslužkom nekaj več kot 18. Glede na zdravo stopnjo rasti podjetja še vedno menim, da je to relativno ugodno. Vesel sem, da ostajam Googlov delničar. Vendar ne pozabite, da imam tudi precej raznolik portfelj v tehnološkem sektorju in sem lastnik delnic več Googlovih konkurentov, vključno z Appleom, Facebookom in Amazonom.