AT&T oznámila, že plánuje kúpiť DirecTV. Hovorí sa o ňom niekoľko týždňov, že dohoda poskytne spoločnosti AT&T prístup k 20 miliónom zákazníkom DirecTV a teoreticky zvýšiť ich konkurencieschopnosť s Comcastom, ktorý je uprostred ich vlastnej fúzie s Time Warner Kábel. Mimoriadne zaujímavé je, že AT&T jasne vidí v tejto dohode viac než len tradičnú televíznu službu:
Dohoda „znamená celkovú hodnotu vlastného imania 48,5 miliárd dolárov a celkovú hodnotu transakcie 67,1 miliárd dolárov“, čo je veľká zmena. AT&T a DirecTV už spolupracujú, takže manželstvo je jednoducho ich ďalším krokom. Regulačné orgány musia samozrejme ešte súhlasiť, ale otázka na túto chvíľu je - urobte ty chcem to? Poskytne vám zjednotený AT & T / DirecTV lepšie služby alebo menšiu konkurenciu?
AT&T získa DIRECTV
DALLAS, TEXAS a EL SEGUNDO, CALIF. - 18. mája 2014 - AT&T (NYSE: T) a DIRECTV (NASDAQ: DTV) dnes oznámili, že uzavreli konečnú dohodu podľa ktorej AT&T získa DIRECTV v hotovostnej transakcii za 95 dolárov na akciu na základe piatkovej záverečnej ceny spoločnosti AT&T. Dohodu jednomyseľne schválili predstavenstvá oboch spoločností.
Transakcia kombinuje silné stránky a vytvára jedinečného nového konkurenta s bezprecedentnými schopnosťami v oblasti mobilných, video a širokopásmových služieb.
DIRECTV je popredný poskytovateľ platenej televízie v Spojených štátoch a Latinskej Amerike s vysoko kvalitnou zákazníckou základňou, najlepším výberom programovania, najlepšia technológia na dodávanie a prezeranie vysokokvalitného videa na akomkoľvek zariadení a najlepšia spokojnosť zákazníkov medzi hlavnými americkými káblovými a satelitnými televíziami poskytovatelia. AT&T má najlepšiu celonárodnú mobilnú sieť vo svojej triede a vysokorýchlostnú širokopásmovú sieť, ktorá pokryje 70 miliónov miest zákazníkov s rozšírením širokopásmového pripojenia, ktoré umožňuje táto transakcia.
Spojená spoločnosť bude lídrom v distribúcii obsahu medzi mobilnými, video a širokopásmovými platformami. Táto distribučná stupnica umožní spoločnosti lepšie vyhovieť budúcim preferenciám sledovania a programovania spotrebiteľov, či už tradičnej platenej televízie, služby videa na požiadanie ako Netflix alebo Hulu vysielané cez širokopásmové pripojenie (mobilné alebo pevné) alebo kombináciu preferencií zobrazenia na ľubovoľnom obrazovka.
Transakcia umožňuje kombinovanej spoločnosti ponúknuť zákazníkom balíčky, ktoré zahŕňajú video, vysokorýchlostné širokopásmové pripojenie a mobilné služby využíva všetky svoje predajné kanály - 2 300 maloobchodných predajní AT&T a tisíce autorizovaných predajcov a agentov oboch spoločností celonárodne.
„Je to jedinečná príležitosť, ktorá predefinuje odvetvie video zábavy a vytvorí spoločnosť schopnú ponúknuť nové zhromažďuje a dodáva spotrebiteľom obsah na viacerých obrazovkách - mobilné zariadenia, televízory, notebooky, autá a dokonca aj lietadlá. Zároveň vytvára okamžitú a dlhodobú hodnotu pre našich akcionárov, “uviedol Randall Stephenson, predseda predstavenstva a generálny riaditeľ AT&T. „DIRECTV je pre nás najlepšou voľbou, pretože má poprednú značku v platenej televízii, najlepšie vzťahy s obsahom a rýchlo sa rozvíjajúci latinskoamerický obchod. DIRECTV sa k spoločnosti AT&T výborne hodí a spoločne dokážeme vylepšiť inovácie a poskytnúť zákazníkom nové konkurenčné možnosti v oblasti mobilných, video a širokopásmových služieb. Tešíme sa, až privítame talentovaných ľudí DIRECTV do rodiny AT&T. “
„Táto presvedčivá a komplementárna kombinácia prinesie významné výhody všetkým spotrebiteľom, akcionárom a zamestnancom DIRECTV,“ uviedol Mike White, prezident a výkonný riaditeľ DIRECTV. „Spotrebitelia v USA budú mať prístup k viac konkurencieschopnému balíku; akcionári budú mať úžitok zo zvýšenej hodnoty kombinovanej spoločnosti; a zamestnanci budú mať výhodu v tom, že budú súčasťou silnejšej a konkurencieschopnejšej spoločnosti, ktorá bude mať dobrú pozíciu na uspokojenie vyvíjajúcich sa potrieb videa a širokopásmového pripojenia na trhu 21. storočia. ““
DIRECTV má špičkový obsah, najmä živé športové programy. Má exkluzívne práva platenej televízie na NFL NEDEĽNÝ VSTUPENOK, ktorý poskytuje každú hru mimo trhu, každú nedeľu popoludní, v televízii, laptopoch a mobilných zariadeniach. Nový AT&T bude mať lepšiu pozíciu na vývoj jedinečných ponúk obsahu pre spotrebiteľov, okrem iných iniciatív aj prostredníctvom spoločného podniku AT&T so skupinou The Chernin Group. Dnes vlastníctvo obsahu DIRECTV zahŕňa siete ROOT SPORTS Network a menšinové podiely v Game Show Network, MLB Network, NHL Network a Sundance Channel.
Spoločnosť DIRECTV bude mať po uzavretí dohody naďalej ústredie v kalifornskom El Segundo.
Výhody a záväzky pre zákazníka, po uzavretí
Spoločne budú spoločnosti silnejšou konkurenčnou alternatívou káblového pripojenia pre spotrebiteľov, ktorí chcú lepší balík vysokokvalitného širokopásmového pripojenia, videa a mobilných služieb, ako aj lepšie skúsenosti so zákazníkmi a lepšie služby inovácie. Spotrebitelia budú tiež profitovať z ďalšieho rozsahu kombinovaných spoločností v distribúcii video obsahu cez jeho mobilné, video a širokopásmové siete. Spojená spoločnosť bude naďalej poskytovať špičkové služby a najlepší zážitok z videa a zábavy, ktorými je DIRECTV známa.
Vďaka výhodám transakcie sa spoločnosť AT&T môže zavrieť, že po uzavretí obchodu urobí nasledovné:
15 miliónov miest zákazníkov získava viac súťaží v oblasti vysokorýchlostného širokopásmového pripojenia. Spoločnosť AT&T využije synergie fúzií na rozšírenie svojich plánov na budovanie a zdokonaľovanie vysokorýchlostných širokopásmových služieb na 15 miliónov miest zákazníkov, hlavne vo vidieckych oblastiach, kde AT&T dnes neposkytuje vysokorýchlostné širokopásmové služby využívajúce kombináciu technológií vrátane optických vlákien do areálu a pevnej bezdrôtovej miestnej slučky schopnosti. Tento nový záväzok, ktorý má byť hotový do štyroch rokov po ukončení, je na vrchole vlákna a plány ATIP na rozširovanie širokopásmového pripojenia Project AT už oznámili. Zákazníci si budú môcť kúpiť širokopásmové služby samostatne alebo ako súčasť balíka s inými službami AT&T.
Samostatné širokopásmové pripojenie. Pre zákazníkov, ktorí chcú iba širokopásmové služby a môžu sa rozhodnúť konzumovať video prostredníctvom služby over-the-top (OTT), ako je Netflix alebo Hulu, ponúkne kombinovaná spoločnosť samostatnú službu drôtová širokopásmová služba s rýchlosťami najmenej 6 Mb / s (ak je to možné) v oblastiach, kde spoločnosť AT&T dnes ponúka drôtové širokopásmové služby IP za garantované ceny tri roky po zatváranie.
Celonárodné ceny balíkov na serveri DIRECTV. Televízna služba DIRECTV bude naďalej dostupná samostatne za celoštátne ceny balíkov ktoré sú rovnaké pre všetkých zákazníkov bez ohľadu na to, kde žijú, najmenej tri roky po zatvorení. Záväzok neutrality siete. Trvalý záväzok po dobu troch rokov po uzavretí ochrany otvoreného internetu FCC zavedenej v roku 2010, bez ohľadu na to, či FCC obnovuje takúto ochranu pre ostatných účastníkov odvetvia na základe odvolacieho súdu DC, ktorý tieto pravidlá uvoľnil.
Aukcia spektra. Transakcia nemení plány spoločnosti AT&T týkajúce sa zmysluplnej účasti na plánovaných aukciách spektra FCC koncom tohto a v roku 2015. Spoločnosť AT&T má v úmysle dražiť najmenej 9 miliárd dolárov v súvislosti s motivačnou aukciou v roku 2015 za predpokladu, že ich bude dostatok spektrum dostupné v aukcii, aby poskytla spoločnosti AT&T životaschopnú cestu k celoštátnemu spektru najmenej 2 x 10 MHz stopa.
Latinská Amerika
Latinskoamerický podnik DIRECTV je popredným poskytovateľom platenej televízie v regióne a má viac ako 18 miliónov predplatiteľov vrátane všetkých zákazníkov Sky Mexico. Široký dosah satelitnej platformy DIRECTV je v porovnaní s káblovými a telekomunikačnými sieťami v Latinskej Amerike naďalej zvýhodnený. V Latinskej Amerike je nedostatočne preniknutý trh platenej televízie (asi 40% domácností si predplatí platenú televíziu) a rastúca stredná trieda. Je to najrýchlejšie rastúci zákaznícky segment spoločnosti DIRECTV.
Súhrnné podmienky transakcie
Akcionári spoločnosti DIRECTV dostanú za podmienok fúzie 95,00 dolárov na akciu, čo predstavuje 28,50 dolárov za akciu v hotovosti a 66,50 dolárov za akciu v akciách spoločnosti AT&T. Akciová časť bude predmetom obojku, aby akcionári DIRECTV dostali 1,905 akcií AT&T, ak Cena akcií AT&T je na konci pod 34,90 USD a 1,724 akcií AT&T, ak je cena akcií AT&T nad 38,58 USD za zatváranie. Ak je cena akcií spoločnosti AT&T pri uzatváraní medzi 34,90 a 38,58 dolárov, akcionári DIRECTV získajú počet akcií v rozmedzí od 1,724 do 1,905, čo sa rovná hodnote 66,50 dolárov.
Táto kúpna cena znamená celkovú hodnotu vlastného imania 48,5 miliárd dolárov a celkovú hodnotu transakcie 67,1 miliárd dolárov vrátane čistého dlhu DIRECTV. Táto transakcia implikuje upravenú podnikovú hodnotu, ktorá je násobkom 7,7-násobku odhadovanej EBITDA spoločnosti DIRECTV z roku 2014. Akcionári DIRECTV po transakcii budú vlastniť 14,5% až 15,8% akcií AT&T na úplnom zriedení na základe počtu akcií AT&T v súčasnosti nesplatených.
Spoločnosť AT&T má v úmysle financovať hotovostnú časť transakcie kombináciou hotovosti, predaja vedľajších aktív, viazaných finančných nástrojov a oportunistických transakcií na dlhovom trhu.
S cieľom uľahčiť regulačný schvaľovací proces v Latinskej Amerike má spoločnosť AT&T v úmysle zbaviť sa svojho záujmu o spoločnosť América Móvil. Zahŕňa to 73 miliónov verejne kótovaných akcií L a všetky jej akcie AA. Menovaní zástupcovia spoločnosti AT&T v predstavenstve América Móvil okamžite podajú demisiu, aby sa zabránilo zdaniu konfliktu.
Transakcia vytvára okamžitú a dlhodobú hodnotu pre akcionárov
AT&T očakáva, že transakcia sa bude zvyšovať o voľný hotovostný tok na akciu a upravený základ EPS v priebehu prvých 12 mesiacov po uzavretí.
Táto kombinácia poskytuje významné príležitosti na zvýšenie efektívnosti prevádzky. AT&T očakáva, že nákladová synergia do tretieho roku po uzavretí prekročí 1,6 miliardy dolárov na ročnej báze s bežným tempom. Očakávané synergie sú primárne riadené zväčšeným rozsahom videa.
Spolu so súčasnými silnými hotovostnými tokmi spoločnosti DIRECTV sa očakáva, že táto transakcia podporí budúce investície do rastových príležitostí a výnosov akcionárov.
Táto kombinácia diverzifikuje kombináciu výnosov spoločnosti AT&T a poskytuje množstvo príležitostí na rast zvyšuje príjmy z videa, urýchľuje rast širokopásmového pripojenia a významne rozširuje príjmy z krajín mimo Spojených štátov Štátoch. Vzhľadom na štruktúru tejto transakcie, ktorá zahŕňa protihodnotu akcií spoločnosti AT&T ako súčasť obchodu a monetizáciu spoločnosti vedľajších aktív, AT&T očakáva, že si po transakcii bude aj naďalej udržiavať najsilnejšiu súvahu v priemysle Zavrieť.
Pokyny spoločnosti AT&T z roku 2014 pre spoločnosť zostávajú do značnej miery nezmenené. Zámerom spoločnosti je však zbaviť sa záujmu o América Móvil, čoho výsledkom bude zníženie EPS približne o 0,05 USD, pretože investícia América Móvil už nebude zahrnutá v rámci metóda vlastného imania. Očakáva sa, že upravený rast EPS v roku 2014 sa uskutoční v dolnej časti strednodobého jednociferného poradenstva spoločnosti.
Fúzia podlieha schváleniu akcionármi DIRECTV a preskúmaniu Federálnou komisiou pre komunikáciu USA, ministerstvom spravodlivosti USA, niekoľkými štátmi USA a niektorými krajinami Latinskej Ameriky. Transakcia sa má uzavrieť približne do 12 mesiacov.
Konferenčný hovor / webové vysielanie
V pondelok 19. mája 2014 o 8:30 ET, AT&T a DIRECTV usporiadajú webovú prezentáciu, na ktorej sa bude diskutovať o transakcii. Odkazy na webové vysielanie a sprievodné dokumenty budú k dispozícii na webových stránkach AT&T a DIRECTV pre vzťahy s investormi.