AT&T ogłosił, że planują zakup DirecTV. Plotka głosiła od tygodni, że umowa zapewni AT&T dostęp do 20 milionów klientów DirecTV i, teoretycznie, uczynić ich bardziej konkurencyjnymi dzięki Comcast, który jest w trakcie ich własnej fuzji z Time Warner Kabel. Szczególnie interesujące jest to, że AT&T wyraźnie postrzega tę umowę jako napędzającą coś więcej niż tylko tradycyjne usługi telewizyjne:
Transakcja „zakłada łączną wartość kapitału własnego w wysokości 48,5 miliardów dolarów i całkowitą wartość transakcji w wysokości 67,1 miliarda dolarów”, co jest ogromną zmianą. AT&T i DirecTV już współpracują, więc małżeństwo to po prostu ich kolejny krok. Oczywiście organy regulacyjne nadal muszą to zatwierdzić, ale na razie pozostaje pytanie - czy ty chcieć tego? Czy ujednolicony AT & T / DirecTV zapewni lepszą obsługę lub mniej konkurencji?
AT&T przejmie DIRECTV
DALLAS, TEXAS i EL SEGUNDO, CALIF. - 18 maja 2014 r. - AT&T (NYSE: T) i DIRECTV (NASDAQ: DTV) ogłosiły dziś, że zawarły ostateczną umowę w ramach której AT&T nabędzie DIRECTV w ramach transakcji typu „stock and cash” za 95 USD za akcję w oparciu o piątkową cenę zamknięcia AT&T. Umowa została jednogłośnie zaakceptowana przez Zarządy obu spółek.
Transakcja łączy wzajemnie uzupełniające się mocne strony, aby stworzyć wyjątkowego nowego konkurenta z niespotykanymi możliwościami w zakresie mobilności, usług wideo i usług szerokopasmowych.
DIRECTV jest głównym dostawcą płatnej telewizji w Stanach Zjednoczonych i Ameryce Łacińskiej, z bazą klientów wysokiej jakości, najlepszym wyborem programów, najlepsza technologia dostarczania i oglądania wysokiej jakości wideo na dowolnym urządzeniu oraz najwyższe zadowolenie klientów spośród głównych amerykańskich telewizji kablowych i satelitarnych dostawców. AT&T posiada najlepszą w swojej klasie ogólnokrajową sieć telefonii komórkowej oraz szybką sieć szerokopasmową, która obejmie 70 milionów lokalizacji klientów, dzięki rozszerzeniu sieci szerokopasmowej, które umożliwi ta transakcja.
Połączona firma będzie liderem w dystrybucji treści na platformy mobilne, wideo i szerokopasmowe. Taka skala dystrybucji pozwoli firmie lepiej odpowiadać na przyszłe preferencje konsumentów w zakresie oglądania i programowania, czy to tradycyjnej płatnej telewizji, usługi wideo na żądanie, takie jak Netflix lub Hulu, przesyłane strumieniowo przez połączenie szerokopasmowe (mobilne lub stacjonarne) lub kombinację preferencji oglądania w dowolnym ekran.
Transakcja umożliwia połączonej firmie oferowanie klientom pakietów obejmujących wideo, szybkie łącza szerokopasmowe i usługi mobilne wykorzystując wszystkie kanały sprzedaży - 2300 sklepów detalicznych AT&T oraz tysiące autoryzowanych dealerów i agentów obu firm ogólnonarodowy.
„To wyjątkowa okazja, która na nowo zdefiniuje branżę rozrywki wideo i stworzy firmę mogącą zaoferować coś nowego Łączy i dostarcza treści konsumentom na wielu ekranach - urządzeniach mobilnych, telewizorach, laptopach, samochodach, a nawet samolotach. Jednocześnie tworzy natychmiastową i długoterminową wartość dla naszych akcjonariuszy ”- powiedział Randall Stephenson, prezes i dyrektor generalny AT&T. „DIRECTV to dla nas najlepsza opcja, ponieważ ma wiodącą markę w płatnej telewizji, najlepsze relacje w zakresie treści i szybko rozwijający się biznes w Ameryce Łacińskiej. DIRECTV doskonale pasuje do AT&T i razem będziemy w stanie zwiększyć innowacyjność i zapewnić klientom nowe, konkurencyjne opcje w zakresie usług mobilnych, wideo i szerokopasmowych. Nie możemy się doczekać powitania utalentowanych ludzi DIRECTV w rodzinie AT&T ”.
„To przekonujące i uzupełniające się połączenie przyniesie znaczące korzyści wszystkim konsumentom, akcjonariuszom i pracownikom DIRECTV” - powiedział Mike White, prezes i dyrektor generalny DIRECTV. „Konsumenci w USA będą mieli dostęp do bardziej konkurencyjnego pakietu; akcjonariusze skorzystają na zwiększonej wartości połączonej spółki; a pracownicy będą mieli tę przewagę, że będą częścią silniejszej, bardziej konkurencyjnej firmy, dobrze przygotowanej do sprostania zmieniającym się potrzebom rynku wideo i szerokopasmowego XXI wieku ”.
DIRECTV ma najważniejsze treści, zwłaszcza programy sportowe na żywo. Posiada wyłączne prawa do płatnej telewizji NFL SUNDAY TICKET, która zapewnia dostęp do wszystkich gier poza rynkiem, w każde niedzielne popołudnie, w telewizji, laptopach i urządzeniach mobilnych. Nowe AT&T będzie miało lepszą pozycję do opracowywania unikalnych treści dla konsumentów, między innymi poprzez wspólne przedsięwzięcie AT&T z The Chernin Group. Dziś własność treści DIRECTV obejmuje ROOT SPORTS Networks i udziały mniejszościowe w Game Show Network, MLB Network, NHL Network i Sundance Channel.
DIRECTV będzie nadal miał swoją siedzibę w El Segundo w Kalifornii, po zamknięciu umowy.
Korzyści i zobowiązania klienta po zamknięciu
Razem firmy będą silniejszą konkurencyjną alternatywą dla kabli dla konsumentów pragnących lepszego pakietu najwyższej jakości usług szerokopasmowych, wideo i mobilnych, a także lepszej obsługi klienta i ulepszonej innowacja. Konsumenci skorzystają również na dodatkowej skali połączonych firm w zakresie dystrybucji treści wideo w sieciach komórkowych, wideo i szerokopasmowych. Połączona firma będzie nadal zapewniać światowej klasy usługi oraz najlepsze doświadczenia związane z wideo i rozrywką, z których słynie DIRECTV.
Korzystając z zalet transakcji, AT&T może zobowiązać się do wykonania następujących czynności po zamknięciu transakcji:
15 milionów lokalizacji klientów korzysta z większej konkurencji szerokopasmowej szybkiej transmisji. AT&T wykorzysta synergie fuzji, aby rozszerzyć swoje plany budowy i ulepszenia szybkich usług szerokopasmowych do 15 milionów lokalizacji klientów, głównie na obszarach wiejskich, gdzie AT&T nie zapewnia obecnie szybkich usług szerokopasmowych, wykorzystując połączenie technologii, w tym światłowód do pomieszczeń i stałą bezprzewodową pętlę lokalną możliwości. To nowe zobowiązanie, które ma zostać zrealizowane w ciągu czterech lat po zamknięciu, jest uzupełnieniem planów rozwoju światłowodów i usług szerokopasmowych Project VIP, które AT&T już ogłosiła. Klienci będą mogli kupić usługę szerokopasmową samodzielnie lub w pakiecie z innymi usługami AT&T.
Samodzielny Internet szerokopasmowy. Dla klientów, którzy chcą tylko usługi szerokopasmowej i mogą zdecydować się na korzystanie z wideo za pośrednictwem usługi over-the-top (OTT), takiej jak Netflix lub Hulu, połączona firma będzie oferować samodzielne przewodowa usługa szerokopasmowa o prędkości co najmniej 6 Mb / s (jeśli to możliwe) na obszarach, na których AT&T oferuje dziś przewodową usługę szerokopasmowego IP po gwarantowanych cenach przez trzy lata po zamknięcie.
Ogólnokrajowe ceny pakietów w DIRECTV. Usługa telewizyjna DIRECTV będzie nadal dostępna jako samodzielna usługa w ogólnokrajowych cenach pakietowych są takie same dla wszystkich klientów, bez względu na miejsce zamieszkania, przez co najmniej trzy lata po zamknięciu. Zobowiązanie do neutralności netto. Nieprzerwane zaangażowanie przez trzy lata po zamknięciu FCC w zakresie ochrony otwartego Internetu ustanowionego w 2010 roku, niezależnie od tego, czy FCC przywraca taką ochronę innym uczestnikom branży po odstąpieniu od tych zasad przez Okręgowy Sąd Apelacyjny DC.
Aukcja widma. Transakcja nie zmienia planów AT&T dotyczących znaczącego udziału w planowanych przez FCC aukcjach widma pod koniec tego roku iw 2015 roku. AT&T zamierza zaoferować co najmniej 9 miliardów dolarów w związku z aukcją motywacyjną w 2015 r., Pod warunkiem że wystarczy widmo dostępne na aukcji, aby zapewnić AT&T realną ścieżkę do ogólnokrajowego widma o częstotliwości co najmniej 2x10 MHz ślad stopy.
Ameryka Łacińska
Działalność DIRECTV w Ameryce Łacińskiej jest wiodącym dostawcą płatnej telewizji w regionie i ma ponad 18 milionów abonentów, w tym wszystkich klientów Sky Mexico. Szeroki zasięg platformy satelitarnej DIRECTV pozostaje korzystniejszy w porównaniu z kablami i telekomunikacją w Ameryce Łacińskiej. Ameryka Łacińska ma słabo penetrowany rynek płatnej telewizji (około 40% gospodarstw domowych subskrybuje płatną telewizję) i rosnącą klasę średnią i jest najszybciej rozwijającym się segmentem klientów DIRECTV.
Podsumowanie warunków transakcji
Akcjonariusze DIRECTV otrzymają 95,00 USD na akcję zgodnie z warunkami połączenia, w tym 28,50 USD na akcję w gotówce i 66,50 USD na akcję AT&T. Część akcji zostanie objęta kołnierzem, tak że akcjonariusze DIRECTV otrzymają 1.905 akcji AT&T, jeśli Cena akcji AT&T jest niższa niż 34,90 USD na zamknięciu i 1,724 akcji AT&T, jeśli cena akcji AT&T jest wyższa niż 38,58 USD na zamknięcie. Jeśli cena akcji AT&T na zamknięciu wyniesie od 34,90 USD do 38,58 USD, akcjonariusze DIRECTV otrzymają liczbę akcji od 1,724 do 1 905, co odpowiada wartości 66,50 USD.
Ta cena zakupu implikuje całkowitą wartość kapitału własnego 48,5 miliardów USD i całkowitą wartość transakcji 67,1 miliarda USD, w tym dług netto DIRECTV. Ta transakcja implikuje skorygowaną wartość przedsiębiorstwa będącą wielokrotnością 7,7-krotności szacowanej EBITDA DIRECTV w 2014 roku. Po transakcji akcjonariusze DIRECTV będą posiadać od 14,5% do 15,8% akcji AT&T na zasadzie pełnego rozwodnienia na podstawie liczby wyemitowanych dzisiaj akcji AT&T.
AT&T zamierza sfinansować gotówkową część transakcji poprzez połączenie gotówki w kasie, sprzedaży aktywów niezwiązanych z działalnością podstawową, udzielonych kredytów i oportunistycznych transakcji na rynku długu.
Aby ułatwić proces zatwierdzania przez organy regulacyjne w Ameryce Łacińskiej, AT&T zamierza zbyć swoje udziały w América Móvil. Obejmuje to 73 miliony akcji L notowanych na giełdzie i wszystkie akcje AA. Wyznaczeni przedstawiciele AT&T do Rady Dyrektorów América Móvil złożą natychmiastową rezygnację, aby uniknąć nawet pojawienia się jakiegokolwiek konfliktu.
Transakcja tworzy natychmiastową i długoterminową wartość dla akcjonariuszy
AT&T oczekuje, że transakcja przyniesie wzrost przy wolnym przepływie środków pieniężnych na akcję i skorygowanej podstawie EPS w ciągu pierwszych 12 miesięcy po zamknięciu.
Połączenie to daje znaczące możliwości zwiększenia efektywności operacyjnej. AT&T spodziewa się, że synergie kosztowe przekroczą 1,6 mld USD w skali rocznej do trzeciego roku po zamknięciu. Oczekiwane synergie wynikają przede wszystkim ze zwiększonej skali wideo.
Wraz z obecnymi silnymi przepływami pieniężnymi DIRECTV, transakcja ta ma wspierać przyszłe inwestycje w możliwości wzrostu i zwroty dla akcjonariuszy.
Połączenie dywersyfikuje strukturę przychodów AT&T i zapewnia liczne możliwości rozwoju, ponieważ jest to dramatyczna zwiększa przychody z wideo, przyspiesza rozwój usług szerokopasmowych i znacząco zwiększa przychody spoza Stanów Zjednoczonych Stany. Biorąc pod uwagę strukturę tej transakcji, która obejmuje zapłatę za akcje AT&T w ramach transakcji oraz monetyzację aktywa niezwiązane z podstawową działalnością, AT&T spodziewa się, że po transakcji nadal utrzyma najsilniejszy bilans w branży blisko.
Wytyczne AT&T dla firmy na 2014 rok pozostają w dużej mierze niezmienione. Jednak intencją firmy jest pozbycie się udziałów w América Móvil, co doprowadzi do około 0,05 USD redukcji zysku na akcję, ponieważ inwestycja América Móvil nie będzie już rozliczana w ramach metoda praw własności. Oczekuje się, że skorygowany wzrost EPS w 2014 r. Osiągnie najniższy poziom średniej jednocyfrowej prognozy spółki.
Fuzja podlega zatwierdzeniu przez akcjonariuszy DIRECTV i ocenie przez Federalną Komisję Łączności USA, Departament Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych, kilka stanów USA i niektóre kraje Ameryki Łacińskiej. Oczekuje się, że transakcja zostanie zamknięta w ciągu około 12 miesięcy.
Połączenie konferencyjne / transmisja internetowa
W poniedziałek 19 maja 2014 r. O godzinie 8:30 czasu wschodniego, AT&T i DIRECTV poprowadzą prezentację internetową w celu omówienia transakcji. Linki do transmisji internetowej i dokumentów towarzyszących będą dostępne na stronach internetowych AT&T i DIRECTV poświęconych relacjom z inwestorami.