עשר שנים של מדהימות של גוגל כחברה בבורסה

Mountain View היה דוגמה מצוינת למשחק לטווח הארוך

גוגל התפרסמה היום לפני 10 שנים. אני זוכר את זה היטב כי באותה תקופה עבדתי כאנליסט אקוויטי המכסה את תחום החומרה הטכנולוגית ברחוב ביי בטורונטו. כשמתרחשות הנפקות, בדרך כלל בנקאי ההשקעות הם אלה שקובעים את מחיר ההצעה. גוגל השתמשה במכירה פומבית בהולנדית, שהייתה שנויה במחלוקת ופירושה שהקונים היו צריכים לעשות הצעת מחיר על מספר המניות שהם רוצים לקנות ואיזה מחיר הם מוכנים לשלם.

ההנפקה של גוגל לא נחשבה מוצלחת באותה תקופה. הנאסד"ק סבל מחולשה, הפופ הראשון של מניות גוגל היה פחות דרמטי ממה שאנשים קיוו לו, ובדרך כלל נכתב כי גוגל היתה יקרה מדי.

עשר שנים אחר כך אני חושב שזו משמשת עדות פנטסטית לחשיבות של חשיבה לטווח ארוך. השקעה בעיניי לא נוגעת למסחר להיום, השבוע, הרבעון הזה ואפילו לא השנה. זה מסתכל על תעשייה שמתמודדת עם שינויים עצומים וקונה חברות עם עמדת מנהיגות ביצירת השינוי. אה... ומחזיקים במניה הרבה מאוד זמן.

לראות את היער עבור העצים נשאר חשוב כמו תמיד.

חלק מהסיבה שאני מאמין שמשקיעים יכולים להרוויח תשואות מעולות באמצעות אסטרטגיה זו היא בגלל שתעשיות משתנות הרבה יותר ממה שאי פעם יכולנו לצפות. ביל גייטס אמר "אנחנו תמיד מעריכים יותר מדי את השינוי שיחול בשנתיים הקרובות וממעיטים בערך בשינוי שיחול בעשור הבא." אני חושב שהוא צדק, וגוגל היא דוגמה מצוינת לכך, יחד עם אפל, נטפליקס, Priceline Group, פייסבוק והמון מניות צמיחה אחרות שמובילות את שווקים.

כשגוגל הפכה לציבורית לא היה YouTube וזה היה כמעט בלתי אפשרי לעשות שום דבר שממוקד נתונים במכשיר נייד. לא היה אנדרואיד, ורוב האנשים לא ציפו שנעבור בכבדות כל כך לכיוון טכנולוגיה סלולרית. סביר להניח שגם לא חשבנו שכעבור עשר שנים (היום) גוגל תיראה מעניינת בגלל מחשוב לביש או מכוניות בנהיגה עצמית.

אבל גם עם כל מה שהשתנה, גוגל עדיין היא בעיקר עסק פרסום. AdWords ו- Adsense הם עדיין המניעים הגדולים של ההכנסות. הם פשוט גדלו הרבה יותר.

בשנת 2003, השנה הכספית האחרונה שלמה לפני ההנפקה, גוגל רשמה הכנסות של 1.47 מיליארד דולר והכנסות של 0.41 דולר למניה (בדילול מלא). בשנת 2013, החברה שנת הכספים האחרונהההכנסות היו 59.8 מיליארד דולר עם רווח מדולל למניה של 38.13 דולר. זכור זאת פיצול המניות של גוגל בשנת 2014אז המספרים שנתתי לך לא דורשים התאמה מפוצלת כלשהי.

אז בתוך עשר שנים גוגל הגדילה את השורה העליונה פי 40, והשורה התחתונה פי 93. פירוש הדבר שהחברה לא רק שגדלה הרבה (הרבה), אלא שיחס הרווחיות שלה השתפר באופן דרמטי. והחברה עדיין צומחת, עדיין שולטת בחיפוש ועדיין יש לה הזדמנויות מדהימות בהתחשב כמה דולרים של פרסום ארגוני עשויים לעבור לפורמטים מקוונים / ניידים ומרחק ממדיה מודפסת.

מעבר מהתמקדות ברווחים לצמיחה אינו בא בחשבון.

גוגל קלקלה את המשקיעים שאוהבים לראות צמיחה רווחית מכיוון שהיא כל כך רשמה צמיחה רווחית שכזו. לעומת זאת עם חברה כמו אמזון, שלא מציגה רווח גדול בכלל. זה אף פעם לא ממש קרה מכיוון שג'ף בזוס וצוותו רואים צמיחה כה רבה קדימה שהם מעדיפים להשקיע מחדש את רווחי התרומה בחזרה ולייצר צמיחה עוד יותר.

לאור הצמיחה הדרמטית של המובייל (בהובלת אנדרואיד), זה לא היה מפתיע אותי אם השנים הבאות של גוגל יביאו לגישה יותר בסגנון אמזון. במילים אחרות, גוגל עשויה לרצות להשקיע הרבה מהצמיחה שלה לשליטה עולמית במערכת ההפעלה שמפעילה את האינטרנט הסלולרי. מי יודע לאן זה יוביל בעשר השנים הבאות.

בדיוק כמו שלא היה לי מושג, עוד בשנת 2004, שגוגל תמשיך לשלוט בווידאו ובמובייל 10 שנים מאוחר יותר, אני לא יודע איך תיראה החברה בעוד עשר שנים. במקום זאת, אני פשוט מרגיש בטוח שגוגל עדיין נמצאת במצב דומיננטי בעסק המשתנה במהירות. אני רוצה חשיפה לזה. ואני מחזיק במניות שלי בגוגל.