Motorola potrebbe non aver danneggiato i profitti di Google così gravemente come sembra

Dopo aver venduto diverse unità aziendali e detenuto una serie di brevetti, Google ha preso una decisione commerciale apparentemente valida

Google che ha venduto Motorola a Lenovo questo pomeriggio è avvenuto fuori dal campo di sinistra come chiunque avrebbe potuto immaginare. Oltre a ciò che questo potenzialmente significa per il futuro dei prodotti Motorola e per le aspirazioni di Google nel business hardware - due cose che siamo lontani dal capire a questo punto - c'è un lato finanziario interessante questo affare.

Motorola è stata acquistata da Google alla fine del 2011 (con la conclusione dell'accordo nella primavera del 2012) per ben 12,5 miliardi di dollari. Si tratta di un ampio delta rispetto ai 2,91 miliardi di dollari che alla fine sono passati di mano tra Google e Lenovo oggi, ma questi due numeri non raccontano l'intera storia.

Considerando il portafoglio di telefoni Motorola e le vendite che hanno portato al momento in cui è stato venduto a Google, l'ipotesi era che una grossa fetta di quei 12,5 miliardi di dollari fosse per il portafoglio brevetti dell'azienda. In effetti, Google ha valutato la vasta gamma di brevetti di Motorola a

ben 5,5 miliardi di dollari poco dopo. Ha senso quindi che Google abbia scelto di mantenere questi brevetti quando alla fine ha venduto ogni altra parte di Motorola a Lenovo.

Quindi $ 2,91 miliardi da Lenovo, più $ 5,5 miliardi (a Google) di brevetti. Si tratta di $ 8,41 miliardi di valore, che è inferiore ai $ 12,5 miliardi pagati inizialmente. Ma alla fine, Google non ha portato a termine l'affare $ 4,09 miliardi nel buco - c'è molto di più in questo bilancio.

Innanzitutto, l'acquisto di Motorola da parte di Google non è stato un lancio istantaneo di denaro in un cassonetto. Quella transazione da 12,5 miliardi di dollari ha immediatamente prelevato 2,9 miliardi di dollari in contanti dalle casse di Motorola a Mountain View, qualcosa che è stato senza dubbio preso in considerazione nel prezzo di acquisto. Google ha anche raccolto alcune attività deducibili dalle tasse favorevoli e l'opportunità di ammortizzare molte delle spese in conto capitale di Motorola, ma considerando che Android Central non è una società di revisione contabile, non li terremo in considerazione nella nostra valutazione.

Nei mesi successivi all'acquisizione di Motorola, Google ha quindi rapidamente tagliato le parti dell'azienda di hardware di lunga data di cui non aveva bisogno.

Se segui i calcoli, Google a questo punto era in vantaggio di circa $ 1,235 miliardi.

Nel dicembre del 2012, Google ha venduto l'intera divisione set-top (o "home") di Motorola a il gruppo Arris per 2,35 miliardi di dollari. Ha senso che Google abbia avuto poco uso per la porzione di Moto che produceva decoder via cavo, nonostante speculazione al contrario - ea quel prezzo, ha recuperato una buona parte di quei 12,5 miliardi di dollari iniziali esborso.

In una transazione molto più piccola ma comunque significativa, Google ha venduto Motorola Stabilimenti di assemblaggio cinesi e brasiliani al produttore Flextronics per circa 75 milioni di dollari nell'aprile 2013. A quanto pare, quelle catene sarebbero state in qualche modo ridondanti considerando il passaggio di Motorola all'utilizzo dell'assemblaggio con sede negli Stati Uniti per il Moto X.

Se segui la matematica un po 'approssimativa - nulla può essere preciso considerando il fatto che non tutte queste operazioni sono state fatte in contanti - Google a questo punto era di circa $ 1,235 miliardi in vantaggio sull'accordo Motorola se ti fidi ancora della sua valutazione di $ 5,5 miliardi dei brevetti essere vero.

Il costo di gestione di Motorola

Ma ovviamente Motorola di proprietà di Google non è rimasta seduta a raccogliere polvere per tutto questo tempo. Quando le due società si sono unite, Motorola produceva ancora telefoni per paesi in tutto il mondo e vettori qui negli Stati Uniti. Aveva circa 20.000 dipendenti alla fine del 2011 e, sebbene tale numero si sia rapidamente ridotto a circa 4.250 entro la fine del 2013, c'erano ancora grandi costi associati alla gestione di Motorola.

Dal secondo trimestre del 2012 al terzo trimestre del 2013, Motorola ha accumulato $ 1,974 miliardi di perdite operative per Google.

Poi c'è il Moto X e Moto G. Google ha speso milioni in ricerca e sviluppo, marketing e produzione per questi due dispositivi, quelli che avrebbero dovuto far ripartire il ritorno di Motorola nello spazio degli smartphone. Basato su Rapporti sui guadagni di Google, Motorola ha registrato una perdita operativa da $ 233 a $ 527 milioni ogni trimestre in cui era sotto l'egida di Google.

Dal secondo trimestre 2012 (il primo trimestre Motorola è stato incluso negli utili di Google) al terzo trimestre 2013 (sentiremo domani Q4 2013), Motorola ha accumulato $ 1,974 miliardi di perdite operative per Google. E sebbene questo non sia un numero gigantesco nel grande schema della sua maggiore attività, è piuttosto significativo nel contesto di questa vendita. Tieni inoltre presente che Google non si aspettava ancora che Motorola tornasse alla redditività per molti altri trimestri.

Prendendo quel $ 1,974 miliardi di distanza - non puoi recuperare quelle perdite - dalla nostra precedente ipotesi che Google fosse di circa $ 1,235 miliardi avanti, vediamo una modesta perdita sull'acquisizione di Motorola da parte di Google per un importo di $ 739 milioni dopo aver gestito la società per quasi due anni. Questo è un numero notevolmente inferiore a quello che chiunque potrebbe aver pensato a prima vista, e quando si tiene conto delle conoscenze di Google guadagnato dalla gestione della propria attività di hardware per dispositivi per due anni, direi che è stato un prezzo davvero buono da pagare per un esperimento.