Stock Talk: L'economia di Moto X

Ora che Motorola, di proprietà di Google, ha annunciato ufficialmente il Moto X, Noto alcune discussioni interessanti sui prezzi e sul margine lordo. E mi chiedo se Google sia impostato per causare un dolore significativo ad Apple e Samsung.

Moto X sta ottenendo buone recensioni e sembra un telefono piuttosto interessante. Ma quello che mi interessa di più è il prezzo. Secondo i rapporti, Motorola sta vendendo il telefono ad AT&T a $ 350, il che significa che il sussidio del vettore è di soli $ 150 poiché il prezzo del contratto è i soliti $ 199 che vediamo sui nuovi telefoni.

La maggior parte dei nuovi telefoni di fascia alta ha prezzi di vendita medi (ASP) più alti di questo. Siamo tutti ben consapevoli che l'iPhone 5, ad esempio, comanda oltre $ 600 e che un Samsung Galaxy S4 è probabilmente nella fascia media di $ 500.

"Vendere un telefono con un profitto ha senso quando sei un'azienda di hardware come Motorola, ma metti Google nel mix e le cose potrebbero cambiare".

Google ha interrotto i prezzi sui tablet già da un po ', insieme ad Amazon. Sono più interessati a vendere tablet al costo, come dimostra il prezzo basso di $ 229 per l'ultimo Nexus 7. Anche il Nexus 4 prodotto da LG ma a marchio Google viene venduto a soli $ 299 (versione da 8 GB), ma non è stato molto dirompente per il mercato perché non è ampiamente distribuito tramite i vettori.

Ora abbiamo la Moto X. Sarà ampiamente distribuito tramite cinque corrieri statunitensi e se pagano $ 350 per il telefono (ed è probabile non stanno tutti pagando la stessa cosa), i corrieri stanno guadagnando molto di più promuovendo questo telefono a causa del basso sussidi. Ciò lascia loro la possibilità di ridurre il prezzo del contratto molto più vicino a zero o di spingere con forza Samsung e Apple per ridurre l'ASP sul loro hardware più recente.

Finora Google afferma che Motorola viene gestita come una società separata. Goldman Sachs pensa che Moto X possa generare un margine lordo del 29% se venduto a $ 300. Penso che stiano sovrastimando il margine, ma potrei sbagliarmi. Penso che a $ 350 ci sia un ragionevole profitto al telefono. Vendere un telefono con un profitto ha senso quando sei un'azienda di hardware come Motorola. Ma, alla fine, sospetto che Google non tratterà Motorola come un'azienda a gestione separata. E se Google non ha bisogno di guadagnare con l'hardware, potrebbe davvero abbassare la soglia dei prezzi, rendendo molto difficile per gli altri produttori guadagnare quanto erano abituati.

"Può Apple mantenere il tipo di margini che ha avuto in passato? È dubbio. "

Più ci penso, più credo che ci avvicineremo rapidamente a uno scenario in cui l'iPhone di Apple porta forse il 30% di margine lordo, non il 60% a cui siamo abituati. Apple ha il potere del marchio e una stretta integrazione software per giustificare quel tipo di margine ancora rispettabile. Ma Samsung? Sì, hanno un eccellente potere del marchio. Ma non sono realmente differenziati sull'integrazione del software come lo è Apple. Se Google continuerà il suo percorso aggressivo, Samsung sarà in grado di fare il tipo di denaro che gli azionisti sono abituati a vedere?

Personalmente, penso che ci siano molti più rischi nel possedere Samsung di Apple in questi giorni, e per quella materia anche Google. Questo non è per battere gli eccellenti prodotti Samsung... ma preferisco possedere azioni di Google e Apple (e lo possiedo).