Stock Talk: Google continua ad andare avanti con ottimi risultati nel quarto trimestre

La crescita di Google continua a impressionare mentre conclude i suoi guadagni del 2013

Per quelli di noi la cui idea di divertimento include la lettura di rapporti finanziari di società tecnologiche, Google ha pubblicato giovedì i risultati del quarto trimestre 2013. E poiché Google genera la stragrande maggioranza delle sue entrate vendendo pubblicità, non dovrebbe sorprenderti che la discussione su Android non fosse al centro della chiamata. Quando scrivo questi articoli di riepilogo dei risultati trimestrali, lo faccio per condividere i miei pensieri su Google l'attività e correlare i risultati al titolo in un modo che aiuti gli investitori principianti a capire un po 'di più sul lungo termine investire. Possiedo anche un sacco di azioni di Google. Fine della divulgazione.

I risultati del quarto trimestre di Google, in poche parole, sono stati abbastanza solidi da far salire il titolo nelle contrattazioni fuori orario di giovedì sera, il che significa che Wall Street ha adorato i numeri. Venerdì mattina il titolo è salito di circa il 3%, mentre gli indici più ampi (cioè Dow Jones, S&P 500 e NASDAQ) sono in calo.

Esaminiamo un po 'i numeri e poi discutiamo il quadro a lungo termine.

Il fatturato dell'intera azienda è stato di 16,9 miliardi di dollari, con un aumento del 17% anno su anno. Questo, ovviamente, include la divisione Motorola in perdita di denaro, che si sta restringendo (e sta per essere abbandonata comunque). Quindi quello che mi interessa di più è il puro business di Google, che ha incassato 15,7 miliardi di dollari ed è cresciuto del 22% anno su anno. Per un'azienda delle dimensioni di Google, questa è una crescita impressionante. Riuscite a immaginare Coca Cola o Proctor and Gamble che crescono così tanto, così velocemente? Neanche io posso.

Non c'è niente di sbagliato in più clic per meno soldi.

Due terzi di questi $ 15,7 miliardi di entrate provenivano da siti di proprietà di Google. Ovviamente quello più importante è la ricerca - google.com - e immagino che il secondo è YouTube. Sapevi che YouTube è il secondo motore di ricerca più grande al mondo (dopo Google)?

Un altro 23% delle entrate principali di Google proviene da siti partner. Nazioni mobili è un buon esempio. Alcuni degli annunci visualizzati provengono dallo spazio pubblicitario di Google (ad es. Adsense) e Google condivide le entrate generate dai clic sugli annunci con questi siti partner: Android Central, CrackBerry e così via. Questa è un'area in cui penso che vedremo una maggiore concorrenza in futuro. Facebook, Twitter, Amazon e altri probabilmente aumenteranno (e, in effetti, stanno aumentando) i loro strumenti pubblicitari per consentire ai proprietari di siti Web di estrarre anche annunci dal loro inventario.

Gli analisti pagano a molto di attenzione alle metriche dei clic a pagamento e per una buona ragione. La quantità di denaro che Google può portare, per clic, è una tendenza importante. Non è così importante in un trimestre in particolare e molto spesso Wall Street va fuori di testa per lievi cali di entrate per clic quando Google elimina la pubblicità scadente dal suo sistema. Ma qualsiasi tendenza qui è ovviamente importante per la salute a lungo termine dell'azienda. Nel quarto trimestre, Google ha generato il 31% in più di clic a pagamento su base annua, ma il costo per clic è diminuito dell'11%.

Questo calo del costo per clic è diventato una tendenza. Il più delle volte, Google vende clic per meno soldi, non di più. Quindi questo è un problema? Non credo proprio. Se guardi cosa sta succedendo sotto le coperte, Google sta assistendo a una crescita internazionale molto forte. Se si escludono gli Stati Uniti e il Regno Unito dalle vendite, il tasso di crescita è stato del 33%. La maggior parte di questi mercati internazionali genera meno entrate (per clic) rispetto ai mercati sviluppati. Vediamo la stessa cosa quando guardiamo Facebook, che anche risultati riportati all'inizio di questa settimana. In particolare, Facebook ha guadagnato più di $ 6 per utente nell'ultimo trimestre tra la sua base di utenti negli Stati Uniti e in Canada. Ma, ad esempio, in Asia l'utente medio ha portato Facebook solo 95 centesimi. La mia conclusione è che la pubblicità online non è altrettanto redditizia (per utente) nei mercati emergenti di oggi. Ma i margini sono ancora incredibilmente alti e sarebbe stupido ignorare la crescita globale per mostrare numeri di costo per clic che sembrano più impressionanti.

Tieni d'occhio ciò che Facebook, Twitter, Amazon e altri stanno facendo anche con gli annunci.

In altre parole, mi interessa il profitto totale per l'azienda, non il profitto medio per utente, indipendentemente da ciò di cui Wall Street si preoccupa in un dato giorno.

L'utile per azione per il trimestre è stato di $ 12,01 e ciò conclude il 2013 con un totale di utili per azione di quasi $ 44. Gli analisti stanno modellando guadagni di circa $ 52 quest'anno, il che significa che le azioni vengono scambiate a 22 volte gli utili. Con il tasso di crescita che Google ha riscontrato, mi piace l'idea di mantenere il titolo per un altro decennio. A lungo termine, penso che molti degli investimenti pubblicitari attualmente spesi in TV, radio e carta stampata si sposteranno verso campagne online.

Google e Facebook sono probabilmente i due maggiori beneficiari di questo, e vedo Google come un titolo azionario a prezzi molto ragionevoli il potenziale di crescita dalle piattaforme pubblicitarie esistenti, e poi integrato da nuove innovazioni su Android, Chrome, YouTube e persino Google Bicchiere.