AT&T telah mengumumkan bahwa mereka berencana membeli DirecTV. Dikabarkan selama berminggu-minggu, kesepakatan itu akan memberi AT&T akses ke 20 juta pelanggan DirecTV dan, secara teoritis, membuat mereka lebih kompetitif dengan Comcast, yang sedang merger dengan Time Warner Kabel. Yang sangat menarik adalah bahwa AT&T dengan jelas melihat kesepakatan ini sebagai bahan bakar lebih dari sekedar layanan televisi tradisional:
Kesepakatan itu "menyiratkan nilai ekuitas total $ 48,5 miliar dan total nilai transaksi $ 67,1 miliar" yang merupakan perubahan besar. AT&T dan DirecTV sudah bekerja sama, jadi pernikahan hanyalah langkah selanjutnya. Regulator masih harus menyetujui, tentu saja, tetapi pertanyaannya untuk saat ini adalah - lakukan kamu ingin? Akankah AT & T / DirecTV terpadu memberi Anda layanan yang lebih baik atau lebih sedikit persaingan?
AT&T untuk Mengakuisisi DIRECTV
DALLAS, TEXAS dan EL SEGUNDO, CALIF. - 18 Mei 2014 - AT&T (NYSE: T) dan DIRECTV (NASDAQ: DTV) hari ini mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani perjanjian definitif di mana AT&T akan mengakuisisi DIRECTV dalam transaksi saham dan tunai seharga $ 95 per saham berdasarkan harga penutupan Jumat AT&T. Perjanjian tersebut telah disetujui dengan suara bulat oleh Dewan Direksi kedua perusahaan.
Transaksi ini menggabungkan kekuatan pelengkap untuk menciptakan pesaing baru yang unik dengan kemampuan yang belum pernah ada sebelumnya dalam layanan mobilitas, video dan broadband.
DIRECTV adalah penyedia TV berbayar utama di Amerika Serikat dan Amerika Latin, dengan basis pelanggan berkualitas tinggi, pilihan program terbaik, teknologi terbaik untuk mengirimkan dan melihat video berkualitas tinggi di perangkat apa pun dan kepuasan pelanggan terbaik di antara TV kabel dan satelit AS penyedia. AT&T memiliki jaringan seluler nasional terbaik di kelasnya dan jaringan broadband berkecepatan tinggi yang akan mencakup 70 juta lokasi pelanggan dengan perluasan broadband yang dimungkinkan oleh transaksi ini.
Perusahaan gabungan tersebut akan menjadi pemimpin distribusi konten di seluruh platform seluler, video, dan broadband. Skala distribusi ini akan memposisikan perusahaan untuk lebih memenuhi preferensi tayangan dan program konsumen di masa depan, baik TV berbayar tradisional, layanan video on-demand seperti Netflix atau Hulu yang dialirkan melalui koneksi broadband (seluler atau tetap) atau kombinasi preferensi menonton di mana saja layar.
Transaksi tersebut memungkinkan perusahaan gabungan untuk menawarkan bundel kepada konsumen yang mencakup video, broadband berkecepatan tinggi, dan layanan seluler menggunakan semua saluran penjualannya - 2.300 toko ritel AT&T dan ribuan dealer dan agen resmi dari kedua perusahaan nasional.
"Ini adalah peluang unik yang akan mengubah industri hiburan video dan menciptakan perusahaan yang mampu menawarkan produk baru memaketkan dan mengirimkan konten kepada konsumen di berbagai layar - perangkat seluler, TV, laptop, mobil, dan bahkan pesawat terbang. Pada saat yang sama, hal itu menciptakan nilai langsung dan jangka panjang bagi para pemegang saham kami, "kata Randall Stephenson, Ketua dan CEO AT&T. "DIRECTV adalah pilihan terbaik bagi kami karena mereka memiliki merek utama di TV berbayar, hubungan konten terbaik, dan bisnis Amerika Latin yang berkembang pesat. DIRECTV sangat cocok dengan AT&T dan bersama-sama kami akan dapat meningkatkan inovasi dan memberikan pilihan kompetitif baru kepada pelanggan untuk apa yang mereka inginkan dalam layanan seluler, video, dan broadband. Kami menantikan untuk menyambut orang-orang berbakat DIRECTV ke keluarga AT&T. "
"Kombinasi yang menarik dan saling melengkapi ini akan membawa manfaat yang signifikan bagi semua konsumen, pemegang saham, dan karyawan DIRECTV," kata Mike White, presiden dan CEO DIRECTV. "Konsumen AS akan memiliki akses ke paket yang lebih kompetitif; pemegang saham akan mendapatkan keuntungan dari peningkatan nilai perusahaan gabungan; dan karyawan akan mendapat keuntungan menjadi bagian dari perusahaan yang lebih kuat dan lebih kompetitif, memiliki posisi yang baik untuk memenuhi kebutuhan video dan broadband yang berkembang di pasar abad ke-21. "
DIRECTV memiliki konten utama, terutama siaran olahraga langsung. Ia memiliki hak TV berbayar eksklusif untuk TIKET MINGGU NFL yang menyediakan setiap pertandingan di luar pasar, setiap Minggu sore, di TV, laptop, dan perangkat seluler. AT&T baru akan memiliki posisi yang lebih baik untuk mengembangkan penawaran konten unik bagi konsumen melalui, di antara inisiatif lainnya, usaha patungan AT&T dengan The Chernin Group. Saat ini, kepemilikan konten DIRECTV mencakup ROOT SPORTS Networks dan saham minoritas di Game Show Network, MLB Network, NHL Network, dan Sundance Channel.
DIRECTV akan terus bermarkas di El Segundo, California, setelah kesepakatan ditutup.
Manfaat dan Komitmen Pelanggan, Setelah Ditutup
Bersama-sama, perusahaan akan menjadi alternatif kompetitif yang lebih kuat untuk kabel bagi konsumen yang menginginkan bundel yang lebih baik layanan broadband, video dan seluler berkualitas tinggi, serta pengalaman pelanggan yang lebih baik dan ditingkatkan inovasi. Konsumen juga akan mendapatkan keuntungan dari skala tambahan perusahaan gabungan dalam distribusi konten video di seluruh jaringan seluler, video, dan broadband. Perusahaan gabungan akan terus memberikan layanan kelas dunia dan pengalaman video dan hiburan terbaik yang dikenal dengan DIRECTV.
Dengan keuntungan transaksi, AT&T dapat berkomitmen untuk melakukan hal-hal berikut, saat kesepakatan ditutup:
15 Juta Lokasi Pelanggan Mendapatkan Lebih Banyak Persaingan Broadband Berkecepatan Tinggi. AT&T akan menggunakan sinergi merger untuk memperluas rencananya untuk membangun dan meningkatkan layanan broadband berkecepatan tinggi ke 15 juta lokasi pelanggan, sebagian besar di daerah pedesaan di mana AT&T tidak menyediakan layanan broadband berkecepatan tinggi saat ini, memanfaatkan kombinasi teknologi termasuk fiber to the premises dan fixed wireless local loop kemampuan. Komitmen baru ini, yang akan diselesaikan dalam waktu empat tahun setelah penutupan, berada di atas serat dan rencana perluasan broadband Project VIP AT&T telah diumumkan. Pelanggan akan dapat membeli layanan broadband yang berdiri sendiri atau sebagai bagian dari satu bundel dengan layanan AT&T lainnya.
Broadband Berdiri Sendiri. Untuk pelanggan yang hanya menginginkan layanan broadband dan dapat memilih untuk menggunakan video melalui layanan over-the-top (OTT) seperti Netflix atau Hulu, perusahaan gabungan akan menawarkan layanan mandiri layanan broadband kabel dengan kecepatan minimal 6 Mbps (jika memungkinkan) di area di mana AT&T menawarkan layanan broadband IP kabel saat ini dengan harga yang dijamin selama tiga tahun setelahnya. penutupan.
Harga Paket Nasional di DIRECTV. Layanan TV DIRECTV akan terus tersedia secara mandiri dengan harga paket nasional yang sama untuk semua pelanggan, di mana pun mereka tinggal, setidaknya selama tiga tahun setelah penutupan. Komitmen Netralitas Bersih. Komitmen berkelanjutan selama tiga tahun setelah penutupan perlindungan Internet Terbuka FCC yang ditetapkan pada tahun 2010, terlepas dari apakah FCC menetapkan kembali perlindungan tersebut untuk peserta industri lainnya mengikuti DC Circuit Court of Appeals yang mengosongkan aturan tersebut.
Lelang Spektrum. Transaksi tersebut tidak mengubah rencana AT&T untuk berpartisipasi secara berarti dalam lelang spektrum yang direncanakan FCC akhir tahun ini dan pada tahun 2015. AT&T bermaksud untuk menawar setidaknya $ 9 miliar sehubungan dengan lelang insentif 2015 asalkan ada cukup spektrum yang tersedia dalam lelang untuk memberikan AT&T jalur yang layak ke setidaknya spektrum nasional 2x10 MHz tapak.
Amerika Latin
Bisnis Amerika Latin DIRECTV adalah penyedia TV berbayar terkemuka di kawasan ini dan memiliki lebih dari 18 juta pelanggan, termasuk semua pelanggan Sky Mexico. Jangkauan luas platform satelit DIRECTV tetap diuntungkan jika dibandingkan dengan kabel dan telekomunikasi di Amerika Latin. Amerika Latin memiliki pasar TV berbayar yang kurang tertembus (sekitar 40% rumah tangga berlangganan TV berbayar) dan kelas menengah yang berkembang, dan merupakan segmen pelanggan yang tumbuh paling cepat di DIRECTV.
Ringkasan Ketentuan Transaksi
Pemegang saham DIRECTV akan menerima $ 95,00 per saham di bawah ketentuan merger, terdiri dari $ 28,50 per saham tunai dan $ 66,50 per saham AT&T. Porsi saham akan dikenakan collar sehingga pemegang saham DIRECTV akan menerima 1.905 saham AT&T jika Harga saham AT&T di bawah $ 34,90 pada penutupan dan 1,724 saham AT&T jika harga saham AT&T di atas $ 38,58 pada penutupan. Jika harga saham AT&T pada penutupan antara $ 34,90 dan $ 38,58, pemegang saham DIRECTV akan menerima sejumlah saham antara 1,724 dan 1,905, sama dengan nilai $ 66,50.
Harga pembelian ini menyiratkan nilai ekuitas total $ 48,5 miliar dan nilai transaksi total $ 67,1 miliar, termasuk hutang bersih DIRECTV. Transaksi ini menyiratkan kelipatan nilai perusahaan yang disesuaikan sebesar 7,7 kali estimasi EBITDA DIRECTV tahun 2014. Pasca transaksi, pemegang saham DIRECTV akan memiliki antara 14,5% dan 15,8% saham AT&T dengan basis dilusian penuh berdasarkan jumlah saham AT&T yang beredar hari ini.
AT&T bermaksud untuk membiayai bagian tunai dari transaksi tersebut melalui kombinasi kas yang ada, penjualan aset non-inti, fasilitas pembiayaan yang berkomitmen, dan transaksi pasar utang oportunistik.
Untuk memfasilitasi proses persetujuan regulasi di Amerika Latin, AT&T bermaksud untuk melepaskan sahamnya di América Móvil. Ini termasuk 73 juta saham L yang terdaftar di publik dan semua saham AA-nya. Orang yang ditunjuk AT&T untuk Dewan Direksi América Móvil akan segera mengajukan pengunduran diri mereka untuk menghindari munculnya konflik apa pun.
Transaksi Menciptakan Nilai Pemegang Saham Segera dan Jangka Panjang
AT&T mengharapkan kesepakatan itu akan bertambah dengan arus kas bebas per saham dan EPS yang disesuaikan dalam 12 bulan pertama setelah penutupan.
Kombinasi tersebut memberikan peluang signifikan untuk efisiensi pengoperasian. AT&T mengharapkan sinergi biaya melebihi $ 1,6 miliar pada tingkat nilai tahunan pada tahun ketiga setelah penutupan. Sinergi yang diharapkan terutama didorong oleh peningkatan skala dalam video.
Seiring dengan arus kas DIRECTV yang kuat saat ini, transaksi ini diharapkan dapat mendukung investasi masa depan dalam peluang pertumbuhan dan keuntungan pemegang saham.
Kombinasi tersebut mendiversifikasi bauran pendapatan AT & T dan memberikan banyak peluang pertumbuhan secara dramatis meningkatkan pendapatan video, mempercepat pertumbuhan broadband dan secara signifikan memperluas pendapatan dari luar Amerika Serikat Serikat. Mengingat struktur transaksi ini, yang mencakup pertimbangan saham AT&T sebagai bagian dari kesepakatan dan monetisasi aset non-inti, AT&T berharap untuk terus mempertahankan neraca terkuat di industri setelah transaksi tersebut Menutup.
Panduan AT&T tahun 2014 untuk perusahaan sebagian besar tetap tidak berubah. Namun, niat perusahaan adalah untuk mendivestasikan kepemilikannya di América Móvil, yang akan menghasilkan sekitar $ 0,05 pengurangan EPS, karena investasi América Móvil tidak akan lagi diperhitungkan di bawah metode ekuitas. Pertumbuhan EPS 2014 yang disesuaikan sekarang diharapkan datang pada titik terendah dari pedoman mid-single digit perusahaan.
Penggabungan ini harus mendapat persetujuan dari pemegang saham DIRECTV dan ditinjau oleh Komisi Komunikasi Federal A.S., Departemen Kehakiman A.S., beberapa negara bagian A.S., dan beberapa negara Amerika Latin. Transaksi diharapkan selesai dalam waktu sekitar 12 bulan.
Panggilan Konferensi / Siaran Web
Pada hari Senin, 19 Mei 2014, pukul 08.30 ET, AT&T dan DIRECTV akan mengadakan presentasi webcast untuk membahas transaksi tersebut. Tautan ke webcast dan dokumen yang menyertainya akan tersedia di situs web Hubungan Investor AT&T dan DIRECTV.