Motorola n'a peut-être pas nui aussi gravement aux résultats de Google qu'il n'y paraît

Après avoir vendu différentes unités commerciales et détenu un éventail de brevets, Google a pris une décision commerciale apparemment judicieuse

Google a vendu Motorola à Lenovo cet après-midi est venu aussi loin du champ gauche que quiconque aurait pu l'imaginer. En plus de ce que cela signifie potentiellement pour l'avenir des produits Motorola ainsi que pour les aspirations de Google dans le le secteur du matériel - deux choses que nous sommes loin de comprendre à ce stade - il y a un aspect financier intéressant à cette affaire.

Motorola a été acheté par Google à la fin de 2011 (avec la conclusion de l'accord au printemps 2012) pour un montant assez élevé de 12,5 milliards de dollars. C'est un grand delta par rapport aux 2,91 milliards de dollars qui ont finalement changé de mains entre Google et Lenovo aujourd'hui, mais ces deux chiffres ne racontent pas tout à fait toute l'histoire.

Compte tenu du portefeuille de téléphones de Motorola et des ventes qui ont conduit au moment où il a été vendu à Google, l'hypothèse était qu'une grande partie de ces 12,5 milliards de dollars était destinée au portefeuille de brevets de la société. En effet, Google a évalué la vaste gamme de brevets de Motorola à un

un montant considérable de 5,5 milliards de dollars peu de temps après. Il est donc logique que Google ait choisi de conserver ces brevets lorsqu'il a finalement vendu toutes les autres parties de Motorola à Lenovo.

Donc 2,91 milliards de dollars de Lenovo, plus 5,5 milliards de dollars (pour Google) de brevets. Cela représente une valeur de 8,41 milliards de dollars, ce qui est inférieur aux 12,5 milliards de dollars payés initialement. Mais en fin de compte, Google n'a pas conclu l'accord de 4,09 milliards de dollars dans le trou - il y a beaucoup plus dans ce bilan.

D'abord et avant tout, l'achat de Motorola par Google n'était pas un jet instantané d'argent dans une benne à ordures. Cette transaction de 12,5 milliards de dollars a instantanément tiré 2,9 milliards de dollars en espèces des coffres de Motorola vers Mountain View - ce qui a sans aucun doute été pris en compte dans le prix d'achat. Google a également récupéré des actifs déductibles d'impôt favorables ainsi que la possibilité d'amortir de nombreuses dépenses en capital de Motorola, mais compte tenu de cela Android Central n'est pas un cabinet comptable, nous n'en tiendrons pas compte dans notre évaluation.

Dans les mois qui ont suivi son acquisition de Motorola, Google a rapidement éliminé les parties de la société de matériel de longue date dont il n'avait pas besoin.

Si vous suivez les calculs, Google à ce stade avait environ 1,235 milliard de dollars d'avance.

En décembre 2012, Google a vendu l'intégralité de la division décodeurs (ou "maison") de Motorola à le groupe Arris pour 2,35 milliards de dollars. Il est logique que Google ait peu utilisé la partie de Moto qui fabriquait des décodeurs de câble - malgré spéculation à l'opposé - et à ce prix, il a récupéré une bonne partie de ces 12,5 milliards de dollars initiaux dépenses.

Dans une transaction beaucoup plus petite mais toujours importante, Google a vendu Motorola Usines d'assemblage chinoises et brésiliennes au fabricant Flextronics pour environ 75 millions de dollars en avril 2013. Il s'avère que ces chaînes auraient été quelque peu redondantes compte tenu de la décision de Motorola d'utiliser un assemblage basé aux États-Unis pour le Moto X.

Si vous suivez les calculs un peu grossiers - rien ne peut être précis compte tenu du fait que toutes ces transactions n'ont pas été conclues en espèces - À ce stade, Google avait environ 1,235 milliard de dollars d'avance sur l'accord Motorola si vous faites toujours confiance à son évaluation de 5,5 milliards de dollars des brevets pour Sois sincère.

Le coût de fonctionnement de Motorola

Mais bien sûr, Motorola, propriété de Google, ne s'est pas contenté de ramasser de la poussière pendant tout ce temps. Lorsque les deux sociétés se sont réunies, Motorola produisait toujours des combinés pour les pays du monde entier et les transporteurs ici aux États-Unis. Il comptait environ 20 000 employés à la fin de 2011, et bien que ce nombre soit rapidement réduit à environ 4 250 à la fin de 2013, il y avait encore des coûts importants associés à l'exploitation de Motorola.

Du T2 2012 au T3 2013, Motorola a accumulé 1,974 milliard de dollars de pertes d'exploitation pour Google.

Puis il y a le Moto X et Moto G. Google a dépensé des millions en R&D, marketing et fabrication pour ces deux appareils, ceux qui étaient censés relancer le retour de Motorola dans le domaine des smartphones. Basé sur Rapports sur les revenus de Google, Motorola a subi une perte d'exploitation de 233 à 527 millions de dollars chaque trimestre sous l'égide de Google.

Du T2 2012 (le premier trimestre de Motorola a été inclus dans les revenus de Google) au T3 2013 (nous entendrons le T4 2013 demain), Motorola a accumulé 1,974 milliard de dollars de pertes d'exploitation pour Google. Et bien que ce ne soit pas un chiffre gigantesque dans le grand schéma de son activité plus grande, c'est assez important dans le contexte de cette vente. Gardez également à l'esprit que Google ne s'attendait toujours pas à ce que Motorola revienne à la rentabilité avant plusieurs trimestres.

Enlever ce 1,974 milliard de dollars - vous ne pouvez pas récupérer ces pertes - de notre hypothèse précédente selon laquelle Google était d'environ 1,235 milliard de dollars à venir, nous constatons une perte modeste sur l'acquisition de Motorola par Google à hauteur de 739 millions de dollars après avoir dirigé l'entreprise pendant près de deux années. C'est un nombre considérablement inférieur à ce que quiconque aurait pu penser à première vue, et lorsque vous prenez en compte les connaissances de Google acquis en gérant sa propre entreprise de matériel informatique pendant deux ans, je dirais que c'était un sacré bon prix à payer pour une expérience.