Stock Talk: L'économie de Moto X

Maintenant que Motorola, propriété de Google, a officiellement annoncé le moto X, Je remarque une discussion intéressante sur les prix et la marge brute. Et je me demande si Google est prêt à causer une douleur importante à Apple et Samsung.

Moto X reçoit de bonnes critiques et il ressemble à un téléphone plutôt cool. Mais ce qui m'intéresse le plus, c'est le prix. Selon les rapports, Motorola vend le téléphone à AT&T à 350 $, ce qui signifie que la subvention de l'opérateur n'est que de 150 $ puisque le prix du contrat est le 199 $ habituel que nous voyons sur les nouveaux téléphones.

La plupart des nouveaux téléphones haut de gamme ont des prix de vente moyens (ASP) plus élevés que cela. Nous sommes tous bien conscients que l'iPhone 5, par exemple, commande plus de 600 $ et qu'un Samsung Galaxy S4 se situe probablement dans la moyenne de 500 $.

"Vendre un téléphone avec un profit est logique lorsque vous êtes une entreprise de matériel informatique comme Motorola - mais ajoutez Google et les choses pourraient changer."

Google perturbe les prix des tablettes depuis un certain temps déjà, avec Amazon. Ils sont plus intéressés par la vente de tablettes au prix coûtant, comme en témoigne le faible prix de 229 $ pour le dernier Nexus 7. Le Nexus 4 de LG, mais de marque Google, est également vendu pour aussi peu que 299 $ (version 8 Go), mais il n'a pas été très perturbateur pour le marché car il n'est pas largement distribué par les opérateurs.

Maintenant, nous avons le Moto X. Il sera largement distribué par cinq opérateurs américains et s’ils paient 350 $ pour le téléphone (et il est probable ils ne paient pas tous la même chose), les opérateurs gagnent beaucoup plus d'argent pour promouvoir ce téléphone en raison de subventions. Cela leur laisse le choix soit de ramener le prix du contrat beaucoup plus près de zéro, soit de faire pression sur Samsung et Apple pour réduire l'ASP sur leur dernier matériel.

Jusqu'à présent, Google affirme que Motorola est exploité en tant que société distincte. Goldman Sachs pense que le Moto X peut générer 29% de marge brute si vendu à 300 $. Je pense qu'ils surestiment la marge, mais je peux me tromper. Je pense qu'à 350 $, il y a un profit raisonnable au téléphone. Vendre un téléphone avec un profit est logique lorsque vous êtes une entreprise de matériel informatique comme Motorola. Mais, finalement, je soupçonne que Google ne traitera pas Motorola comme une société gérée séparément. Et si Google n'a pas besoin de gagner de l'argent sur le matériel, cela pourrait vraiment réduire la barre de prix, ce qui rendrait très difficile pour les autres fabricants de gagner autant qu'ils en avaient l'habitude.

"Apple peut-il maintenir le genre de marges dont il disposait dans le passé? C'est douteux. "

Plus j'y pense, plus je crois que nous allons rapidement aborder un scénario où l'iPhone d'Apple génère peut-être 30% de marge brute, et non les 60% auxquels nous sommes habitués. Apple a la puissance de la marque et une intégration logicielle étroite pour justifier ce genre de marge toujours respectable. Mais est-ce que Samsung? Ouais, ils ont une excellente puissance de marque. Mais ils ne sont pas vraiment différenciés en matière d'intégration de logiciels comme Apple. Si Google continue sur sa voie agressive, Samsung pourra-t-il gagner le genre d'argent que les actionnaires ont l'habitude de voir?

Personnellement, je pense qu'il y a beaucoup plus de risques à posséder Samsung que Apple ces jours-ci, et d'ailleurs Google aussi. Ce n’est pas pour frapper les excellents produits de Samsung... mais je possède plutôt des parts de Google et d’Apple (et je le fais).