Aktiengespräch: Die Google-Gewinne zeigen, dass noch viel Raum für Wachstum vorhanden ist

Aber wenn es ein Unternehmen gibt, auf das es achten muss, dann ist es Facebook

Google am Donnerstag berichtete über die Ergebnisse des zweiten Quartals für das Geschäftsjahr 2014. Wir haben bereits eine kurze Zusammenfassung der Zahlen veröffentlicht, und jetzt ist es Zeit, etwas tiefer zu tauchen. Lassen Sie uns die Haftungsausschlüsse aus dem Weg räumen: Ich bin ein Google-Aktionär und das schon seit vielen Jahren. Ich bin optimistisch in Bezug auf die Aussichten des Unternehmens und während ich meine Aktien weiterhin halten werde (wahrscheinlich noch viele Jahre), empfehle ich niemandem spezifische Maßnahmen.

Während die Wall Street es liebt, vierteljährliche Ergebnisse zu analysieren. Ich betrachte sie lieber im Kontext des langfristigen Wachstums. Aus der Sicht eines Anlegers (und nicht eines Aktienhändlers) bin ich sehr zufrieden mit der Leistung und den Chancen des Unternehmens für die Zukunft.

Analysten haben erwartet, dass Google einen Umsatz von 15,6 Milliarden US-Dollar erzielen wird, verglichen mit den tatsächlich gemeldeten 16 Milliarden US-Dollar. Das ist also eine kleine positive Überraschung. Auf der Gewinnlinie gingen Analysten jedoch davon aus, dass Google einen Gewinn je Aktie von 6,24 USD erzielen würde, während es tatsächlich 6,08 USD erzielte. Dies ist ein Defizit von 3 Prozent im Vergleich zur besten Vermutung der Analystengemeinschaft, daher ist es kaum ein großer Fehler. Für mich ist wichtig, dass Google im Jahresvergleich ein Wachstum von 22 Prozent verzeichnete. Google hat solche Ergebnisse ziemlich konsequent veröffentlicht, was mir sagt, dass Google in einer Welt, in der das Unternehmen viele Möglichkeiten hat, davon zu profitieren, weiterhin gut verwaltet wird.

Da der größte Teil des Umsatzes des Unternehmens mit Werbetreibenden erzielt wird, die für Klicks bezahlen, lohnt es sich, diesen Teil des Geschäfts genauer zu betrachten. Die Trends, die wir seit einiger Zeit beobachten, setzen sich fort. Insbesondere für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2014 verzeichnete Google einen Anstieg der bezahlten Klicks um 25 Prozent. Der Anstieg konzentrierte sich auf Googles eigene Websites (33 Prozent Wachstum), während weniger Wachstum von Partner-Websites mit Adsense zu verzeichnen war. Es war auch keine Überraschung, dass der Umsatz pro bezahltem Klick im Jahresvergleich um 6 Prozent sank.

Nein, dies ist kein Zeichen dafür, dass Werbetreibende bereit sind, immer weniger für Klicks zu zahlen, sondern ein Ergebnis der Geräte- und geografischen Vielfalt. Außerhalb der größten Märkte (USA und Großbritannien) ist das Wachstum von Google schneller, und bezahlte Klicks generieren in Schwellenländern weniger Umsatz. Gleiches gilt für Mobilgeräte. Werbetreibende zahlen im Allgemeinen weniger für Klicks von Nutzern mobiler Geräte, und das Wachstum des Mobilfunkverkehrs ist höher als das Wachstum des Desktop-Verkehrs.

Alles in allem scheint das Kerngeschäft von Google mit Werbung gut zu laufen. Ich gehe davon aus, dass es noch viele Jahre weiter wachsen wird, da der Saldo der Werbedollar gegenüber alten Medienformaten wie Print und in geringerem Maße TV immer noch übergewichtet ist. Ich denke, dass weiterhin mehr Werbedollar in den Online-Kanal fließen werden, in dem Google dominiert.

Googles Kerngeschäft läuft gut, und Google Play wächst. Aber Facebook kann eine wachsende Bedrohung sein.

Das Management hatte während der Telefonkonferenz nicht zu viel über Android zu sagen, aber ich werde feststellen, dass das Segment "Sonstige Einnahmen" im Quartal 1,6 Milliarden US-Dollar oder 10 Prozent des Gesamtumsatzes erreichte. Das Unternehmen gab an, dass der größte Teil dieses Wachstums vom Google Play Store getragen wurde. Dieser 10-prozentige Anteil des Google-Geschäfts wächst seit dem letzten Quartal ebenfalls jährlich um 53 Prozent. Nicht zu schäbig.

Mit Blick auf die Aktie handelt Google mit dem 21-fachen des für dieses Jahr prognostizierten Gewinns. Da das Geschäft immer noch über 20 Prozent wächst, bin ich mehr als glücklich, an meinen Aktien festzuhalten. Da immer mehr Werbedollar in den Online-Bereich fließen und die anderen Unternehmen von Google langfristig vielversprechend sind, halte ich die Aktie für ein Schnäppchen. Ich glaube nicht, dass Investoren etwas für das Engagement im Internet der Dinge bezahlen, einschließlich der Automatisierung von Haushalten und Automobilen.

Wenn es irgendetwas gibt, das mich beunruhigt (auch nur geringfügig), würde ich sagen, dass Facebook Google einen Run für sein Geld in der Online-Werbung geben wird. In kürzester Zeit hat Facebook eine sehr beeindruckende Anzeigenplattform entwickelt. Und wenn ich auf meinem Handy bin, verbringe ich wahrscheinlich mehr Zeit auf Facebook als bei der Suche bei Google. Ich glaube auch nicht, dass ich der einzige bin. Es hat eine Weile gedauert, aber ich habe endlich herausgefunden, dass ich am besten Anteile an beiden Unternehmen besitze, nicht nur an Google.

In Zukunft werde ich dem Internet der Dinge viel Aufmerksamkeit schenken. Ich glaube, es ist offensichtlich, wie wichtig die Branche werden wird, aber es befindet sich in einem so frühen Stadium des Wachstums, dass wir nicht für große Erwartungen zahlen, die in Aktien wie Google enthalten sind.

Ich denke, Google hat noch viel Wachstum vor sich.