Сток разговор: Защо приходите на Google за третото тримесечие не са толкова лоши, колкото си мислите

В четвъртък Google се сблъска с неудобната ситуация на след като финансовите резултати за третото тримесечие бяха публикувани преждевременно. Акциите се насочиха към резултатите и Google поиска временно да спре търговията. Вече видях една история, която предполага, че ранното издание „унищожи 20 милиарда долара в оценка“.

Но нека станем реални. Загубата няма нищо общо със случайното пускане. Това беше грешка на някой друг, а не на Google, и всеки от Уолстрийт знае, че истинската причина Google да търгуваше беше тримесечната липса.

Пълните приходи на Google за третото тримесечие на 2012 г.

Акциите - или по-точно инвеститорите - винаги реагират на тримесечните резултати. Анализаторите пазят подробни модели на своите очаквания и средната стойност на тези модели е известна като „консенсусна оценка“. Ако пропуснете консенсус, както направи Google, ще бъдете наказани. Това наистина не означава нищо в дългосрочен план, но дава на типовете финансови медии нещо, за което да се вълнувате за няколко дни.

И така, Google направи нещо, което професионалистите наричат ​​„шибано легло“. Най-важният номер на заглавието е печалбата на акция, където Google е достигнал $ 9,03 (коригиран) срещу консенсусната оценка от $ 10,65. Голям пропуск.

Разбира се, начинът, по който Уолстрийт реагира, не е в съответствие с това как мислят дългосрочните инвеститори. И както ще обясня, действителните резултати на Google са съвсем наред. Бизнесът върви добре. Но краткосрочното мислене на пазарите кара хората да убедят, че Google вече не е компания за растеж. В зависимост от вашата гледна точка това е или весел, или наистина тъжен знак за това колко лоши хора могат да се държат като овце.

Краткосрочен лулз, а не дългосрочен анализ

Разгледах новините, публикувани в Google преди конферентен разговор по-рано в четвъртък следобед. За съжаление, повече хора се интересуваха да говорят за #PendingLarryQuote - издайническият знак, че печалбите са публикувани недовършени - от всичко друго. Това просто показва колко журналистиката се е превърнала в забавление, дори (или може би особено) от финансова страна на нещата.

Моят личен вот за „най-добра публикация в блога“ за финансовото състояние на Google преди конферентен разговор беше от бароните. В средата на деня именно тази публикация в блога даде ясно да се разбере как пропускът на Google до голяма степен е резултат от придобиването на Motorola. Амортизационните такси бяха по-високи от очакваните от анализаторите (това са непарични разходи), а Motorola загуби пари спрямо някои анализатори, които очакваха компанията да бъде печеливша.

Сега, когато търговският ден приключи и сложих децата си да спят, имах възможност слушайте Лари Пейдж и Патрик Пичет да обсъждат финансите на тримесечното обаждане на Google. Направиха изключителна работа.

Един от големите елементи, който никога не се отразява в номерата на заглавията, е валутата. Google е международна компания, но отчита в щатски долари. Така че колебанията в обменните курсове - много извън контрола на Google - влияят върху финансовите му резултати. Ето защо повечето големи световни компании също отчитат резултати с „постоянна валута“. Тъй като никоя публична компания не може да контролира валутните курсове, е полезно да се знае какъв растеж би бил при липса на движение на валута.

Google, като самостоятелен бизнес и с изключение на Motorola, нарасна с 19% през годината. Няма какво да кихате. Но без колебания на валутата, това би било още по-впечатляващите 24 процента, точка, която изпълнителите се опитаха да приберат у дома по време на конферентната връзка. Не е твърде изтъркан.

Като рекламна компания хората са щастливи да видят, че платените кликвания нарастват с 33 процента на годишна база. Но тъй като приходите от кликване спадат с 15 процента спрямо миналата година, Уолстрийт откача. Така че е хубаво да се знае, че на постоянна валутна основа спадът ще бъде 8 процента. Не е зле.

Сега помислете, че Google вижда малко по-малко приходи от мобилни реклами (растат по-бързо) и по-малко приходи от развиващите се пазари (също растат по-бързо), истинският проблем е един от смесите. Приходите на Google са все по-разнообразни от източници, при които приходите на кликване са по-ниски от тези в САЩ. Това е добре от мен. Все още е печеливш растеж и на фона на 24 процента постоянен валутен ръст на приходите съм много щастлив.

Увеличение от 220% на мобилните устройства

Сега да поговорим за мобилни устройства. Защото осигуряването на приходи от мобилни устройства е голям проблем. Преди една година Google заяви на пазарите, че бизнесът му с мобилна реклама се движи с 2,5 милиарда долара годишно. Какво ще кажете за последното тримесечие? Е, Лари Пейдж с гордост обяви, че Google вече реализира 8 милиарда долара приходи от мобилни устройства.

Повторете: Това са 8 милиарда долара. Горе от 2,5 милиарда долара. Това е 220 процента увеличение. Как журналистите имат топки (или липса на интелигентност), за да кажат, че приходите намаляват? Пияни ли са, когато пишат тези неща?

Да, цифрата от 8 милиарда долара вече включва Google Play (продажби на приложения и продажби на съдържание). Но финансовият директор на Google Pichette беше много ясен да каже, че „огромното мнозинство“ от 8-те милиарда долара са приходи от реклама. Лари Пейдж категорично заяви, че монетизирането на мобилен трафик сега е значителен процент от това, което те печелят от трафика на настолни компютри. Това и той напълно очаква мобилният трафик в крайна сметка да бъде монетизиран в по-голяма степен от днешния настолен трафик.

Смело искане? Може би. Но Google нараства, приходите от мобилни устройства са FIRE и от там, където настроих, Google все още е единствената компания, която има значение в онлайн рекламата.

Като цяло съм доволен от резултатите на Google (и аз съм акционер). Не съм изненадан от краткосрочния фокус на Street върху главните приходи и печалби. Не виждам никакви блясъци в бронята на Google.

Търсене на.