Фондова беседа: Икономиката на Moto X

Сега, след като Motorola, собственост на Google, официално обяви Moto X, Забелязвам интересна дискусия около ценообразуването и брутния марж. И ме кара да се чудя дали Google е настроен да причинява на Apple и Samsung значителна болка.

Moto X получава добри отзиви и изглежда като доста готин телефон. Но това, което ме интересува повече, е цената. Според съобщенията Motorola продава телефона на AT&T на цена от 350 долара, което означава, че субсидията за оператора е само 150 долара, тъй като договорната цена е обичайната 199 долара, която виждаме при новите телефони.

Повечето нови телефони от по-висок клас имат по-високи средни продажни цени (ASP) от тази. Всички добре сме наясно, че iPhone 5 например командва над $ 600 и че Samsung Galaxy S4 вероятно е в средата на диапазона от $ 500.

„Продажбата на телефон с печалба има смисъл, когато сте хардуерна компания като Motorola - но вкарайте Google в комбинацията и нещата може да се променят.“

Google вече известно време нарушава цените на таблетите, заедно с Amazon. Те са по-заинтересовани да продават таблети на цена, както се вижда от ниската цена от 229 долара за най-новия Nexus 7. Произведеният от LG, но с марката Google марка Nexus 4 също се продава за едва $ 299 (версия с 8 GB), но не е много разстройваща за пазара, тъй като не се разпространява широко през операторите.

Сега имаме Moto X. Ще бъде широко разпространен чрез пет американски превозвачи и ако плащат 350 долара за телефона (и е вероятно не всички плащат едно и също нещо), операторите печелят повече пари, популяризирайки този телефон поради по-ниски субсидии. Това им оставя избора или да намалят цената на договора много по-близо до нула, или да настояват усилено върху Samsung и Apple да намалят ASP на най-новия си хардуер.

Засега Google казва, че Motorola се управлява като отделна компания. Goldman Sachs смята, че Moto X може да генерира 29 процента брутен марж ако се продава на $ 300. Мисля, че надценяват маржа, но може да греша. Мисля, че при $ 350 има разумна печалба от телефона. Продажбата на телефон с печалба има смисъл, когато сте хардуерна компания като Motorola. Но в крайна сметка подозирам, че Google няма да третира Motorola като отделно управлявана компания. И ако Google не трябва да печели пари от хардуер, той наистина може да постави ценовата лента ниска, което затруднява много други производители да печелят толкова, колкото са свикнали.

„Може ли Apple да запази маржовете, които е имала в миналото? Съмнително е. "

Колкото повече се замислям, толкова повече вярвам, че бързо ще се доближим до сценарий, при който iPhone на Apple носи може би 30 процента брутен марж, а не 60 процента, които сме свикнали. Apple има мощта на марката и тясната софтуерна интеграция, за да оправдае този вид все още уважаван марж. Но дали Samsung? Да, те имат отлична мощ на марката. Но те всъщност не се разграничават по отношение на интеграцията на софтуер като Apple. Ако Google продължи по своя агресивен път, ще успее ли Samsung да спечели парите, които акционерите са свикнали да виждат?

Лично аз мисля, че в днешно време има много по-голям риск от притежаването на Samsung, отколкото Apple, а по този въпрос и Google. Това не означава, че собствените отлични продукти на Samsung... но предпочитам да притежавам акции на Google и Apple (и го правя).