Hisse Senedi Konuşması: Google'ın 3. Çeyrek kazançları neden düşündüğünüz kadar kötü değil

Perşembe günü, Google şu utanç verici durumla karşılaştı: 3. çeyrek finansal sonuçlarının erken yayınlandığını görmek. Hisse senedi sonuçlar üzerinde birikti ve Google ticaretin geçici olarak durdurulmasını istedi. Daha önce erken sürümün "değerinin 20 milyar doları sildiğini" öne süren bir hikaye görmüştüm.

Ama gerçekçi olalım. Kayıp, kazara serbest bırakma ile ilgisi yoktur. Bu Google'ın değil, başkasının hatasıydı ve Wall Street'teki herhangi biri, Google'ın işlem yapmasının gerçek nedeninin üç aylık kayıp olduğunu biliyor.

Google'ın 2012 3. Çeyrek kazançlarının tamamı

Hisse senetleri - veya daha doğrusu yatırımcılar - her zaman üç aylık sonuçlara tepki verir. Analistler, beklentilerinin ayrıntılı modellerini tutar ve bu modellerin ortalaması "fikir birliği tahmini" olarak bilinir. Google'ın yaptığı gibi fikir birliğini kaçırırsanız cezalandırılırsınız. Uzun vadede gerçekten hiçbir şey ifade etmiyor, ancak finansal medya türlerine birkaç gün heyecanlanacak bir şey veriyor.

Bu nedenle Google, profesyonellerin "yatağı yıkmak" dediği bir şey yaptı. En önemli başlık numarası, Google'ın 10.65 $ 'lık fikir birliği tahminine karşı 9.03 $ (düzeltilmiş) ile geldiği hisse başına kazançtır. Büyük bayan.

Elbette Wall Street'in tepki verme şekli, yatırımcıların uzun vadeli düşündükleriyle uyumlu değil. Ve açıklayacağım gibi, Google'ın gerçek sonuçları gayet iyi. İş iyi gidiyor. Ancak piyasalardaki kısa vadeli düşünce, insanları Google'ın artık bir büyüme şirketi olmadığına ikna etti. Bakış açınıza bağlı olarak, bu ya komiktir ya da insanların koyun gibi ne kadar kötü davrandıklarının gerçekten üzücü bir işaretidir.

Kısa vadeli lulz, uzun vadeli analiz değil

Perşembe öğleden sonra konferans görüşmesinden önce Google'da yayınlanan haberlere baktım. Ne yazık ki, daha fazla insan # BekleyenLarryQuote - kazancın bitmemiş olarak yayınlandığını gösteren gösterge - hakkında konuşmakla her şeyden daha çok ilgileniyordu. Sadece gazeteciliğin ne kadar eğlenceye dönüştüğünü gösteriyor, hatta (veya belki de özellikle) şeylerin mali tarafında.

Konferans görüşmesinden önce Google'ın mali durumuna ilişkin "en iyi blog yayını" için kişisel oyum Baronlardan. Gün ortasında, Google'ın kaçırmasının büyük ölçüde Motorola'yı satın almasının bir sonucu olduğunu açıkça ortaya koyan bu blog gönderisiydi. Amortisman ücretleri, analistlerin beklediğinden daha yüksekti (bunlar nakit dışı giderlerdir) ve Motorola, şirketin karlı olmasını bekleyen bazı analistlere karşı para kaybetti.

Artık ticaret günü bittiğine ve çocuklarımı yatağa yatırdığıma göre, bir şansım oldu. Larry Page ve Patrick Pichette'in finans konularını tartışmasını dinle Google'ın üç aylık görüşmesinde. Olağanüstü bir iş yaptılar.

Manşet numaralarına asla yansımayan en büyük kalemlerden biri döviz. Google uluslararası bir şirkettir - ancak ABD doları cinsinden raporlar. Dolayısıyla, döviz kurlarındaki dalgalanmalar - Google'ın kontrolünün çok dışında - finansal sonuçlarını etkiler. Bu nedenle çoğu büyük küresel şirket aynı zamanda "sabit para birimi" sonuçlarını da rapor etmektedir. Hiçbir halka açık şirket döviz kurlarını kontrol edemediğinden, döviz hareketinin yokluğunda hangi büyümenin olacağını bilmek faydalıdır.

Google, bağımsız bir işletme olarak ve Motorola hariç, yıldan yıla yüzde 19 büyüdü. Bu hapşırılacak bir şey değil. Ancak kur dalgalanmaları olmasaydı, bu daha da etkileyici bir yüzde 24 olurdu; bu, yöneticilerin konferans görüşmesi sırasında eve gitmeye çalıştıkları bir nokta. O kadar da eski püskü değil.

Bir reklam şirketi olarak insanlar, ücretli tıklamaların yıldan yıla yüzde 33 arttığını görmekten mutlular. Ancak tıklama başına gelir geçen yıla göre yüzde 15 düşerken Wall Street çıldırdı. Dolayısıyla, sabit para birimi bazında düşüşün yüzde 8 olacağını bilmek güzel. O kadar kötü değil.

Şimdi, Google'ın mobil reklamlardan biraz daha az gelir (daha hızlı büyüyor) ve gelişmekte olan pazarlardan daha az gelir (aynı zamanda daha hızlı büyüyor) gördüğünü düşünün, asıl sorun karma sorunlardan biridir. Google'ın geliri, tıklama başına gelirin ABD'dekinden daha düşük olduğu kaynaklardan giderek daha fazla çeşitleniyor. Bana uyar. Hâlâ kârlı bir büyüme ve yüzde 24'lük sabit kurdaki gelir artışı sayesinde çok mutluyum.

Mobilde yüzde 220 artış

Şimdi mobilden bahsedelim. Çünkü mobil cihazlardan para kazanmak büyük bir sorun. Bir yıl önce Google, pazarlara, mobil reklamcılık işinin yılda 2,5 milyar dolarlık bir oranla çalıştığını söyledi. En son çeyreğe ne dersiniz? Larry Page, Google'ın artık mobil gelirde 8 milyar dolarlık bir oranla elde ettiğini gururla duyurdu.

Tekrar ediyorum: Bu 8 milyar dolar. 2,5 milyar dolardan yükseldi. Bu yüzde 220'lik bir artış. Gazeteciler, gelirin düştüğünü söyleme cesaretine (veya zeka eksikliğine) nasıl sahip olabilir? Bu şeyleri yazarken sarhoşlar mı?

Evet, 8 milyar dolarlık rakam artık Google Play'i (uygulama satışları ve içerik satışları) içeriyor. Ancak Google'ın CFO'su Pichette, 8 milyar doların "büyük çoğunluğunun" reklam geliri olduğunu söyleyebilecek kadar netti. Ve Larry Page, mobil trafikten para kazanmanın artık masaüstü trafiğinden kazandıklarının önemli bir yüzdesi olduğunu söylüyor. Bu ve o, mobil trafiğin bugünün masaüstü trafiğinden daha büyük oranda para kazanılmasını tamamen bekliyor.

Cesur iddia? Olabilir. Ancak Google büyüyor, Mobil gelir ATEŞLE ve belirlediğim yerden Google hala çevrimiçi reklamcılıkta önemli olan tek şirket.

Genel olarak, Google'ın sonuçlarından memnunum (ve hissedarım). Street’in kısa vadede manşet gelirlerine ve kazançlarına odaklanmasına şaşırmadım. Google zırhında herhangi bir çatlak görmüyorum.

Aramaya devam edin.