Биржевой разговор: блюдо, Clearwire, Sprint, Softbank и большая игра в покер

Ситуация в сфере телекоммуникаций в США может сбивать с толку. Но я думаю, мы все можем согласиться с тем, что технологии развиваются, и потребители выиграют, если у них будет больше способов просмотра видеоконтента, который они хотят смотреть, в простой форме. Итак, если вы являетесь подписчиком услуги спутникового телевидения DISH, было бы здорово иметь возможность транслировать контент, за который вы платите, на смартфон, планшет или компьютер у себя дома или когда вы находитесь в Дорога.

Действие, происходящее между Sprint, Clearwire, Softbank и Dish Network, действительно интересно и очень похоже на игру в покер. Давайте посмотрим.

Sprint - игрок № 3 на рынке США. Несколько лет назад этот сетевой оператор CDMA приобрел Nextel (и это популярная сеть iDEN), чтобы расширить масштабы, надеясь объединить всех этих клиентов в одной большой сети будущего. К сожалению, у Sprint не было такого баланса, как у AT&T и Verizon.

Что сделало Sprint интересным в последние несколько лет, так это его инвестиции в Clearwire, первого в стране оператора беспроводной сети 4G. На данный момент Sprint владеет 51 процентом Clearwire и в настоящее время пытается купить оставшиеся 49 процентов. Для тех, кто помнит, Clearwire имела очень агрессивные планы WiMAX и запустила сверхбыстрые услуги беспроводной передачи данных в таких местах, как Чикаго и Портленд. Но Clearwire столкнулась с нехваткой собственного капитала, что замедлило его работу. В то же время рынок оставил WiMAX позади, и стало очевидно, что Clearwire необходимо перейти на LTE.

Как Sprint могла купить Clearwire без великолепного баланса? Здесь в игру вступает японский оператор Softbank. Еще в октябре 2012 года Softbank объявил дружескую заявку на приобретение 70% Sprint. Эта сделка, которая была довольно сложной, дала Sprint необходимые средства после полного поглощения Clearwire. Одно из самых больших преимуществ Clearwire - это огромный диапазон радиочастот. Объедините Sprint и Clearwire, и вы получите невероятный ресурс спектра.

Войдите в Dish Network и ее известного генерального директора Чарли Эргена. Здесь у нас есть спутниковая телекомпания, которая внедрила некоторые инновации, такие как технология пропуска рекламы Hopper. Но это все еще компания, застрявшая в старом мире телетрансляций. Чарли Эрген знает, что Блюдо нужно беспроводное присутствие оставаться актуальным, а Чарли внимательно следит за спектром Clearwire.

Когда Sprint (вместе с Softbank) предложила купить оставшуюся часть Clearwire по 2,97 доллара за акцию, это заставило Диша действовать. В ответ они повысили ставку до 3,30 доллара, превзойдя предложение Sprint. Помните, что Sprint является основным акционером Clearwire. Но, не желая злить миноритарных акционеров, Sprint повысила ставку на Dish на десять центов, вернувшись со ставкой 3,40 доллара. Вы начинаете понимать, как это выглядит в покере?

Чарли Эрген не отступил. На этой неделе он вернулся с полным повышением ставки Sprint на 1 доллар, подняв цену до 4,40 доллара за акцию. Становится интересно! Но что я еще не объяснил, так это альтернативный план, который Диш придумал, чтобы помешать сделке Softbank / Sprint.

Видите ли, если Softbank вложит кучу денег в Sprint, то нет никаких сомнений в том, что Sprint может победить Dish в заявке на Clearwire. Так что же делать Чарли? Сделайте ставку на весь Sprint. Не только 70% компании любят предложение Softbank, но и вся компания. Именно это они и сделали в прошлом месяце.

Dish и Sprint, вместе взятые, не будут особенно хорошо капитализированы. Все это знают. Именно поэтому большинство экспертов приходят к выводу, что Блюдо действительно хочет, чтобы Softbank приобретет Sprint (и, следовательно, Clearwire тоже) без предоставления Dish доступа к сети по рукам.

Бывший телекоммуникационный аналитик с Уолл-стрит Джек Грабман хорошо все это объясняет в этом видео-интервью с CNBC.

Так что же будет в итоге? Кто знает. Но я не удивлюсь, если торги на Clearwire продолжатся. Спектр имеет большую ценность, и индустрия беспроводной связи все еще переживает огромный рост. У Softbank более глубокие карманы, чем у Dish, но у Dish достаточно сил, чтобы продвигать сделку по совместному использованию сети в обмен на то, что он отошел от стола при его стремлении приобрести Clearwire и Sprint.